Gli analisti di TD Securities notano che l’indice dei prezzi al consumo canadese ha sorpreso leggermente al ribasso, attestandosi al 2,3% su base annua a gennaio, con anche i parametri fondamentali in calo. Sostengono che è improbabile che la Banca del Canada reagisca in modo eccessivo, ma affermano che le dinamiche di fondo più deboli riducono l’ostacolo per una risposta politica ai futuri ostacoli alla crescita. Il reddito fisso canadese ha registrato performance migliori e TD ritiene che i rischi al ribasso per i tassi di interesse siano ormai pienamente scontati.
Ho visto la disinflazione, ma la BoC è paziente
“L’IPC primario ha sorpreso negativamente a gennaio con un rallentamento di 0,1 punti percentuali al 2,3% su base annua (mercato: 2,4%, TD: 2,5%) poiché i prezzi sono rimasti stabili mese su mese. Gli effetti base della sospensione dell’HST lo scorso anno hanno portato a un forte aumento dei prezzi dei prodotti alimentari, ma questo è stato compensato da maggiori pressioni energetiche e da un’ulteriore disinflazione del settore immobiliare.”
“I parametri dell’inflazione core hanno riflesso la sorpresa principale con un rallentamento di 0,2 punti percentuali al 2,45% su base annua per l’assetto/mediana dell’IPC, portando i tassi di inflazione core a solo l’1,2% in 3 mesi. Non ci aspettiamo che la BoC reagisca in modo eccessivo all’indebolimento delle dinamiche dell’inflazione core, ma dovrebbe abbassare la soglia oltre la quale la banca deve affrontare nuovi ostacoli alla crescita nel corso dell’anno.” dobbiamo reagire nel 2026”.
“Il reddito fisso canadese ha sovraperformato rispetto al mancato raggiungimento dell’indice dei prezzi al consumo (CPI), illustrando bene le attuali dinamiche di mercato: per ora, ci aspettiamo che i mercati accettino pressioni sui dati negativi e guardino oltre quelli positivi. I Treasury 10 canadesi si sono inaspriti di circa 2 punti base dopo il rilascio, e con il calo dei tassi di interesse a breve, riteniamo che i rischi al ribasso siano pienamente scontati.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
