Bob Savage, responsabile della strategia macro dei mercati di BNY, osserva che la correlazione storicamente positiva tra petrolio e dollaro si sta indebolendo, anche con il Brent scambiato sopra i 70 dollari e il WTI che testa i 68 dollari. Nonostante il forte rally del petrolio da dicembre, i dati iFlow mostrano flussi contrastanti di USD con vendite nette di dollari. Savage sottolinea che il cambiamento delle dinamiche del rapporto petrolio-dollaro potrebbe cambiare il modo in cui i mercati vedono l’inflazione e i rischi pensionistici.
La connessione tra i flussi di petrolio e di dollari sta cambiando
“La correlazione tra petrolio e dollaro è stata per lo più positiva negli ultimi cinque anni. Gli Stati Uniti producono la maggior parte del petrolio e ne esportano una parte, anche se consumano più di quanto producono. La connessione tra prezzi petroliferi più alti e un dollaro accomodante è stato un fattore che spiega perché altre correlazioni sono state instabili, come l’apprezzamento del dollaro e le perdite azionarie.”
“Il ruolo del rischio geopolitico nei mercati petroliferi è tornato ancora una volta al centro dell’attenzione degli investitori. I timori di gravi perturbazioni sui mercati petroliferi sono legati al ruolo dell’Iran e dello Stretto di Hormuz come collo di bottiglia chiave per oltre il 25% dell’offerta globale. Ciò che risalta sui flussi di dollari statunitensi negli ultimi tre mesi è che il petrolio non è stato il motore”.
“Se i prezzi del petrolio supereranno i 68 dollari al barile (WTI) e scateneranno ulteriori timori di un aumento dell’inflazione potrebbe essere un fattore da tenere d’occhio per i mercati obbligazionari, ma per il dollaro la connessione sembra stare cambiando”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
