Gli economisti dell’UOB Enrico Tanuwidjaja e Sathit Talaengsatya si aspettano che la Banca di Thailandia taglierà il tasso di pronti contro termine a un giorno di 25 punti base all’1,00% alla riunione dell’MPC del 25 febbraio e considerano questo come il tasso di interesse finale. Sostengono che la crescita debole, l’inflazione contenuta e i rischi gestibili per la stabilità finanziaria giustificano un allentamento assicurativo in un contesto di bassi tassi di interesse neutrali.
L’UOB considera l’1,00% come tasso di interesse finale
“Manteniamo la nostra opinione che il BOT probabilmente ridurrà il tasso di interesse di riferimento (tasso di riacquisto a 1 giorno) di 25 punti base all’1,00%, dall’attuale 1,25%, alla riunione dell’MPC del 25 febbraio 2026. Consideriamo questo come il tasso finale del ciclo.”
“Tuttavia, se inquadriamo la decisione sulla base degli obiettivi flessibili di inflazione (FIT) del BOT – crescita, inflazione e stabilità finanziaria – il bilancio dei rischi è ancora a favore di un taglio finale”.
“Se si prevede che la crescita rimanga al di sotto del potenziale per un lungo periodo di tempo, riteniamo che la politica monetaria rappresenti una motivazione più forte per agire come copertura contro i venti contrari all’economia mentre entrano in vigore strumenti complementari”.
“A nostro avviso, date le aspettative di inflazione depresse, il tasso di interesse neutrale nominale ciclico nel 2026 sarà compreso tra lo 0,75% e l’1,25% (media: 1,0%). Sulla base di una semplice equazione di Fisher, il tasso di interesse neutrale nominale, che corrisponde a un dato tasso di interesse reale neutrale, è basso anche quando l’inflazione attesa è molto bassa.”
“Pertanto, un taglio all’1,00% sposterebbe la politica più vicino al valore reale neutrale o leggermente accomodante a breve termine della Thailandia, contribuendo a sostenere la domanda e ridurre il rischio di deflazione del debito – senza spingere la politica verso un regime aggressivamente basso che potrebbe aumentare la ricerca di rendimento e le preoccupazioni sulla stabilità finanziaria a lungo termine”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
