La coppia USD/JPY rimane in pesanti perdite intraday durante la sessione asiatica di lunedì, ma riesce a difendere il livello rotondo di 154,00 e a recuperare qualche pip da esso. I prezzi spot sono attualmente nell’area 154,35, ancora in ribasso di oltre lo 0,45% nel corso della giornata e sembrano vulnerabili ad un ulteriore calo.
La propensione al rischio globale è danneggiata dalla reazione alla decisione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di imporre una nuova tassa globale del 15% a seguito della sentenza della Corte Suprema di venerdì contro le sue tariffe radicali. L’annuncio solleva preoccupazioni circa ritorsioni e possibili ricadute economiche derivanti da interruzioni nelle catene di approvvigionamento globali, frenando l’appetito degli investitori per asset più rischiosi e aumentando la domanda per il tradizionale rifugio sicuro yen giapponese (JPY). Oltre a questo, un dollaro USA (USD) generalmente più debole si sta rivelando un altro fattore che esercita una pressione al ribasso sulla coppia USD/JPY.
L’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) statunitense, pubblicato venerdì, ha mostrato che l’inflazione sottostante è aumentata più del previsto a dicembre, confermando le scommesse secondo cui la Federal Reserve (Fed) avrebbe mantenuto i tassi di interesse invariati a marzo. Tuttavia, i trader stanno ancora scontando la possibilità di due tagli dei tassi da 25 punti base (bps) da parte della Fed quest’anno, poiché i deboli dati sul PIL degli Stati Uniti suggeriscono che la crescita economica ha rallentato bruscamente ad un ritmo annuo dell’1,4% nel quarto trimestre. Ciò, a sua volta, sta facendo sì che il dollaro si allontani ulteriormente dal suo massimo di quasi un mese raggiunto venerdì.
La debole crescita del PIL del Giappone nel quarto trimestre sta esercitando ulteriori pressioni sul Primo Ministro Sanae Takaichi affinché annunci ulteriori stimoli per rilanciare l’economia. Inoltre, i dati pubblicati venerdì hanno mostrato che l’indicatore chiave dell’inflazione del Giappone è sceso al livello più lento degli ultimi due anni, smorzando le aspettative di un immediato inasprimento della politica monetaria da parte della Banca del Giappone (BoJ). Ciò, a sua volta, limita l’ulteriore apprezzamento dello JPY dati i volumi di scambi relativamente bassi a causa di un giorno festivo in Giappone e ha un impatto positivo sulla coppia valutaria USD/JPY, giustificando cautela quando si effettuano scommesse direzionali aggressive.
Domande frequenti sulla propensione al rischio
Nel gergo finanziario, i due termini ampiamente utilizzati “risk-on” e “risk-off” si riferiscono al livello di rischio che gli investitori sono disposti ad accettare nel periodo in questione. In un mercato “risk-on”, gli investitori sono ottimisti riguardo al futuro e sono più disposti ad acquistare asset rischiosi. In un mercato “risk-off”, gli investitori iniziano a giocare sul sicuro perché sono preoccupati per il futuro e quindi acquistano asset meno rischiosi che hanno maggiori probabilità di fornire un rendimento, anche se relativamente modesto.
In genere, i mercati azionari salgono durante i periodi di propensione al rischio e anche la maggior parte delle materie prime, ad eccezione dell’oro, aumenteranno di valore poiché beneficiano di prospettive di crescita positive. Le valute delle nazioni che sono grandi esportatori di materie prime si stanno rafforzando a causa dell’aumento della domanda e le criptovalute sono in aumento. In un mercato “avverso al rischio”, le obbligazioni – in particolare i grandi titoli di stato – salgono, l’oro brilla e le valute rifugio come lo yen giapponese, il franco svizzero e il dollaro statunitense ne traggono vantaggio.
Il dollaro australiano (AUD), il dollaro canadese (CAD), il dollaro neozelandese (NZD) e le valute più piccole come il rublo (RUB) e il rand sudafricano (ZAR) tendono tutte ad aumentare nei mercati “rischiosi”. Questo perché le economie di queste valute fanno molto affidamento sulle esportazioni di materie prime per la crescita, e le materie prime tendono ad aumentare di prezzo durante i periodi rischiosi. Questo perché gli investitori si aspettano una maggiore domanda di materie prime in futuro a causa della maggiore attività economica.
Le principali valute che tendono a salire durante i periodi di “avversione al rischio” sono il dollaro statunitense (USD), lo yen giapponese (JPY) e il franco svizzero (CHF). Il dollaro americano perché è la valuta di riserva mondiale e perché in tempi di crisi gli investitori acquistano titoli di stato statunitensi, che sono considerati sicuri perché è improbabile che la più grande economia mondiale vada in default. Lo yen è trainato dall’aumento della domanda di titoli di stato giapponesi, poiché gran parte è detenuta da investitori nazionali che difficilmente venderanno questi titoli anche in caso di crisi. Il franco svizzero perché le rigide leggi bancarie svizzere offrono agli investitori una maggiore protezione del capitale.
