Derek Halpenny della MUFG sottolinea che il forte aumento dei rendimenti dei JGB super lunghi a gennaio ha attirato una forte domanda estera, contribuendo a limitare i rendimenti e ad affrontare le preoccupazioni sull’instabilità del mercato. Mentre il FMI spinge per la disciplina fiscale e la normalizzazione delle politiche della Banca del Giappone, la MUFG prevede un rialzo dei tassi da parte della BoJ il 28 aprile, che, insieme alla rinnovata domanda interna, ha contribuito a stabilizzare lo yen giapponese.
Domanda estera di JGB e normalizzazione della BoJ
“A giudicare dall’azione dei prezzi, gli acquirenti nazionali potrebbero essere tornati sul mercato poiché il governo ha fatto un buon lavoro comunicando al mercato la sua intenzione di essere cauto e responsabile nei futuri piani di politica fiscale. Da questo massimo di chiusura, il rendimento dei titoli del Tesoro trentennali è ora sceso di 54 punti base, allentando le preoccupazioni sull’instabilità del mercato finanziario.”
“Mentre i dati sui flussi di capitale suggeriscono che la domanda di titoli di stato giapponesi è ancora forte a questi livelli di rendimento, i rischi permangono e la scorsa settimana il FMI ha invitato il Giappone ad adottare un piano fiscale credibile a medio termine”.
“Il FMI ha raccomandato che le misure a sostegno delle famiglie e delle imprese vulnerabili siano “neutre in termini di bilancio, mirate e temporanee”.
“Ciò sta diventando sempre più probabile a nostro avviso, e ci aspettiamo che la BoJ aumenti i tassi alla riunione del 28 aprile. I prezzi di mercato implicano quindi una probabilità del 70% circa di un aumento dei tassi, e le maggiori prospettive di un precedente aumento dei tassi hanno contribuito a stabilizzare lo yen, che è stato un altro fattore che ha contribuito a ridurre i rendimenti a lungo termine.”
“Il membro del consiglio della BoJ Takata parlerà questa settimana, giovedì. Takata è uno dei membri più aggressivi del comitato di politica monetaria ed è quindi probabile che sia favorevole ai prezzi di mercato.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
