Il team FX di ING mantiene una base di riferimento ribassista per il dollaro per il 2026 e prevede tassi front-end statunitensi più bassi e una crescita più debole negli Stati Uniti nella seconda metà dell’anno per sostenere la coppia EUR/USD. Poiché i dati dell’Eurozona migliorano rispetto agli Stati Uniti e i rischi si concentrano sul lato statunitense, la banca prevede che il cambio EUR/USD salga entro la fine dell’anno.
I tagli dei tassi della Fed e la resilienza dell’Eurozona sostengono il trend rialzista
“La nostra visione di base sul dollaro è ribassista per il resto del 2026. La copertura sull’USD dovrebbe rimanere a un buon ritmo grazie ai tassi di interesse più bassi (prevediamo due tagli dei tassi della Fed quest’anno), e un rallentamento della crescita statunitense nella seconda metà dell’anno coinciderà con numeri positivi per l’Eurozona, spingendo il cambio EUR/USD, a nostro avviso”.
“Non prevediamo che il calo del dollaro di quest’anno raggiunga l’entità di quello del 2025, ma la concentrazione dei rischi negli Stati Uniti – dalle valutazioni azionarie ai rischi fiscali e politici in vista delle elezioni di medio termine – significa che i rischi per il dollaro rimangono orientati al ribasso. Il nostro obiettivo è un tasso EUR/USD di 1,22 entro la fine dell’anno”.
“Siamo d’accordo con i risultati del rapporto secondo cui gli elevati costi di copertura in dollari hanno mantenuto bassi i rapporti di copertura in dollari degli investitori, anche se è degno di nota – visti comunque i livelli di copertura EUR/USD – che gli investitori erano relativamente sottocoperti all’inizio dello scorso anno.”
“Nel nostro caso di base, presumiamo che il fattore ciclico di un taglio del tasso della Fed di 50 punti base rispetto ai tassi della BCE invariati causerà un ulteriore calo dei costi di copertura in dollari e che i rapporti di copertura in dollari dovrebbero essere aumentati a circa il 74% entro la fine dell’anno”.
“Non è che le prospettive degli Stati Uniti stiano peggiorando. È solo che per la prima volta da molto tempo ci sono opportunità più attraenti all’estero. Questo tema è coerente con un calo favorevole del dollaro.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
