L’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del dollaro statunitense (USD) rispetto alle sei principali valute, è in leggero aumento dopo due giorni di perdite ed è scambiato intorno a 97,80 durante le ore di negoziazione asiatiche di martedì. Gli operatori probabilmente terranno d’occhio la variazione media dell’occupazione ADP su 4 settimane negli Stati Uniti nel corso della giornata, insieme ai commenti dei funzionari della Federal Reserve (Fed).
Il biglietto verde potrebbe affrontare ulteriori sfide poiché gli investitori stranieri evitano le attività in dollari in un contesto di crescente incertezza commerciale. L’amministrazione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump sta prendendo in considerazione nuove tariffe per la sicurezza nazionale su una mezza dozzina di industrie dopo che una sentenza della Corte Suprema della scorsa settimana ha annullato molte delle sue tasse per il secondo mandato. Secondo il Wall Street Journal, le misure sarebbero attuate ai sensi della sezione 232 del Trade Expansion Act del 1962 e sarebbero indipendenti dalla tariffa globale del 15% annunciata sabato.
In risposta, l’Unione Europea (UE) ha segnalato che potrebbe sospendere la ratifica del suo accordo commerciale con gli Stati Uniti (USA). Rimangono dubbi anche sulla longevità delle nuove tariffe, poiché è improbabile che il Congresso le estenda oltre la finestra di 150 giorni. Separatamente, India e Stati Uniti hanno rinviato un incontro di tre giorni previsto per finalizzare l’accordo commerciale provvisorio mentre Washington rivaluta la sua strategia tariffaria più ampia.
Il governatore della Fed Christopher Waller ha affermato che la sua decisione di sostenere un taglio dei tassi alla riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) di marzo dipenderà dai dati sull’occupazione di febbraio. I mercati degli swap scontano attualmente solo una probabilità del 5% di un taglio di 25 punti base a marzo.
Guardando al futuro, il dollaro USA potrebbe trovarsi ad affrontare ulteriori difficoltà poiché i mercati si aspettano che il FOMC taglierà i tassi di interesse di circa 50 punti base (bps) nel 2026, mentre la Banca del Giappone (BoJ) dovrebbe aumentare i tassi di ulteriori 25 pb e la Banca Centrale Europea (BCE) dovrebbe mantenere invariata la sua politica monetaria nel 2026.
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare l’allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
