Jocelyn Paquet della Banca Nazionale del Canada (NBC) analizza i recenti sviluppi tariffari negli Stati Uniti dopo che la Corte Suprema ha annullato le tariffe imposte dall’IEEPA e ha temporaneamente abbassato il tasso medio prima che l’amministrazione Trump reimponesse tariffe più elevate con un’aliquota tariffaria universale del 15%. Il rapporto evidenzia l’impatto sulla sostenibilità finanziaria degli Stati Uniti, sui pagamenti netti di interessi e sul sentiment del mercato obbligazionario, ed evidenzia le tensioni tra i benefici economici di tariffe più basse e le esigenze fiscali.
Fluttuazioni tariffarie e preoccupazioni fiscali negli Stati Uniti
“Venerdì scorso, la Corte Suprema degli Stati Uniti ha annullato le tariffe che l’amministrazione Trump aveva imposto lo scorso anno ai sensi dell’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). Questa decisione ha ridotto temporaneamente l’aliquota tariffaria media sulle merci importate dal 13,6% al 6,4%. Se la riduzione fosse stata permanente, avrebbe ridotto significativamente il peso tariffario per le imprese e potenzialmente allentato la pressione sui prezzi nel settore delle merci, che è stato un problema crescente negli ultimi tempi.”
“Tuttavia, ciò avrebbe anche comportato un drammatico calo delle entrate tariffarie del governo federale, da circa 335 miliardi di dollari all’anno a 155 miliardi di dollari all’anno. Dubitiamo che questo sarebbe stato ben accolto dai trader obbligazionari, che hanno già buone ragioni per mettere in dubbio la performance fiscale del governo degli Stati Uniti.”
“L’amministrazione Trump ha risposto alla sentenza della Corte Suprema volta a calmare il mercato obbligazionario e a stimolare la produzione interna imponendo una tariffa generale del 15% ai sensi della Sezione 122 del Trade Act del 1974. Ciò ha riportato l’aliquota tariffaria effettiva al 12,0% e ha aumentato le entrate tariffarie a circa 290 miliardi di dollari all’anno, con il deficit rimanente potenzialmente compensato da un nuovo ciclo di tariffe settoriali”.
“Anche se l’endpoint fiscale finale potrebbe non essere così diverso da quello prevalso la scorsa settimana, gli eventi degli ultimi giorni – in particolare la fretta di rassicurare i mercati che le entrate tariffarie non diminuiranno – evidenziano il paradosso politico in cui si trova attualmente il governo, dove qualsiasi riduzione delle tariffe è probabilmente vista positivamente da una prospettiva economica ma negativamente da una prospettiva fiscale”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
