Mercoledì l’Australia pubblicherà i dati chiave sull’inflazione per gennaio. Si prevede che l’indice dei prezzi al consumo (CPI) aumenterà del 3,7%, leggermente inferiore al 3,8% dell’ultimo mese del 2025.
Cosa conta davvero nei dati sull’inflazione australiana?
Se ti sei mai sentito un po’ perso guardando i dati sull’inflazione australiana, non sei il solo. A differenza degli Stati Uniti, dove una singola pressione dell’indice dei prezzi al consumo spesso domina la narrazione, l’Australia presenta una varietà di fattori, ciascuno con un peso diverso.
I titoli provengono dall’Ufficio australiano di statistica (ABS). L’IPC trimestrale è il paniere completo, la fotografia globale e, in definitiva, il punto di ancoraggio per le decisioni politiche della Reserve Bank of Australia (RBA). Se questo numero è significativamente superiore o inferiore alle aspettative, i mercati stanno ascoltando.
Ma tra questi rilasci trimestrali, ora otteniamo l’indicatore CPI mensile: si tratta di una lettura del polso piuttosto che di un esame medico completo. Non copre l’intero paniere, ma dà ai trader un’idea anticipata se lo slancio dell’inflazione è in aumento o in diminuzione. In pratica è diventato uno strumento di posizionamento prima della pubblicazione trimestrale più ampia.
Tuttavia, se vuoi davvero capire come la pensa la RBA, devi guardare oltre il titolo.
La media troncata è il parametro a cui tengono di più i politici. Elimina i movimenti di prezzo più estremi, sia al rialzo che al ribasso, per avvicinarsi al trend sottostante. La benzina potrebbe scendere e gli sconti sull’elettricità potrebbero distorcere la linea di profitto, ma a meno che la media troncata non si allenti, è improbabile che la RBA si allenti. Questo è il numero che determina il corso politico a medio termine.
C’è anche la mediana ponderata, un altro indicatore fondamentale che attenua la volatilità in un modo leggermente diverso. Di solito passa inosservato, ma quando si muove nella stessa direzione della media troncata, rafforza il messaggio.
Per i mercati, e in particolare per i trader del dollaro australiano (AUD), la distinzione è cruciale. L’IPC principale può innescare un movimento istantaneo. Tuttavia, sarà lo sviluppo dell’inflazione di fondo a determinare se le aspettative sui tassi di interesse cambieranno in modo sostenibile.
Quindi la vera domanda di mercoledì non sarà solo se l’inflazione sta aumentando o diminuendo. Dipenderà se le cose cambieranno o se le pressioni sui prezzi rimarranno abbastanza persistenti da mantenere la RBA cauta più a lungo.
La RBA resta cauta
Nella sua Dichiarazione trimestrale sulla politica monetaria (SMP), pubblicata insieme alla decisione sui tassi di interesse di febbraio, la RBA ha apportato un cambiamento sottile ma importante. Invece di scontare un altro taglio da parte dei mercati, la banca ora opera sulla base di un’ipotesi tecnica di circa 60 punti base di rialzi dei tassi quest’anno, una chiara inversione rispetto a novembre.
Si è inoltre chiesto se la politica fosse ancora restrittiva dopo i tre tagli dello scorso anno, rilevando che alcuni indicatori ora indicano condizioni leggermente accomodanti e un significativo cambiamento di tono.
Inoltre, le previsioni di crescita sono state aumentate al 2,1% fino a giugno, sostenute da consumi e investimenti più forti. Tuttavia, sta diventando sempre più difficile controllare l’inflazione. Si prevede infatti che la media troncata salirà al 3,7% entro la metà dell’anno, mentre l’inflazione core scenderà leggermente al 2,6% entro la metà del 2028, ancora al di sopra della media target. Si prevede che l’inflazione complessiva raggiungerà il picco al 4,2%, in parte a causa della scadenza degli sconti sull’energia elettrica.
Nel complesso, il messaggio è chiaro: crescita più solida, inflazione più persistente e meno certezza che i tassi di interesse scenderanno.
Finora, gli operatori di mercato si aspettano che la RBA si restringa di quasi 39 punti base quest’anno, anche se la banca centrale dovrebbe lasciare invariato il tasso di interesse chiave ufficiale (OCR) al 3,85% a marzo.
Cosa puoi aspettarti dai dati sul tasso di inflazione australiano?
Fondamentali abbastanza solidi nell’Oz e un mercato del lavoro sano impediscono all’inflazione di perdere slancio significativo, almeno nel breve termine. In questo contesto, si prevede che l’inflazione in Australia rimanga stabile e per ora al di sopra dell’intervallo obiettivo della Banca, il che alimenterà ulteriormente il rally dell’AUD.
Si prevede che l’indice dei prezzi al consumo per gennaio sarà del 3,7%, mentre la media troncata dell’indice dei prezzi al consumo dovrebbe aumentare del 3,3% su base annua, invariato rispetto al mese precedente.
Pablo Piovano, analista senior di FXStreet, osserva: “Se l’orientamento rialzista ritorna, l’AUD/USD potrebbe salire fino al limite del 2026 a 0,7147 (12 febbraio), seguito a breve distanza dal massimo del 2023 a 0,7157 (2 febbraio).”
D’altra parte, Piovano aggiunge che “una rottura al di sotto del minimo di febbraio di 0,6897 (6 febbraio) significherebbe un calo delle SMA preliminari a 55 e 100 giorni a 0,6821 e 0,6687, rispettivamente, prima del minimo del 2026 di 0,6663 (9 gennaio) e della SMA chiave a 200 giorni.” 0,6605.”
Gli indicatori di momentum rimangono positivi: “Il Relative Strength Index (RSI) si aggira sopra la soglia di 62 e l’indice direzionale medio (ADX) vicino a 43 indica una tendenza forte”, conclude.
Domande frequenti sull’inflazione
L’inflazione misura l’aumento del prezzo di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile (MoM) e su base annua (YoY). L’inflazione core esclude voci più volatili come cibo e carburante, che possono fluttuare in base a fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione core è la misura su cui si concentrano gli economisti ed è il livello preso di mira dalle banche centrali, incaricate di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione del prezzo di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Di solito è espresso come variazione percentuale mese su mese (MoM) e anno su anno (YoY). L’IPC core è il valore preso di mira dalle banche centrali in quanto esclude gli input volatili di cibo e carburante. Quando l’IPC core sale sopra il 2%, di solito porta a tassi di interesse più alti e viceversa se scende sotto il 2%. Poiché tassi di interesse più elevati sono positivi per una valuta, un’inflazione più elevata di solito porta a una valuta più forte. È vero il contrario quando l’inflazione scende.
Anche se può sembrare controintuitivo, l’elevata inflazione in un paese fa aumentare il valore della sua valuta e viceversa, portando a una minore inflazione. Questo perché la banca centrale in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’inflazione più elevata, portando a maggiori afflussi di capitale globale da parte degli investitori che cercano un luogo redditizio per parcheggiare i propri soldi.
L’oro era l’asset a cui gli investitori si rivolgevano durante i periodi di elevata inflazione perché preservava il suo valore, e mentre gli investitori spesso acquistano ancora oro come rifugio sicuro durante i periodi di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è così. Perché quando l’inflazione è elevata, le banche centrali alzano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati hanno un impatto negativo sull’oro perché aumentano il costo opportunità di detenere oro rispetto a un asset fruttifero o di investire il denaro in un conto di deposito in contanti. D’altro canto, un’inflazione più bassa tende ad essere positiva per l’oro poiché abbassa i tassi di interesse e rende il metallo brillante un’alternativa di investimento più redditizia.
Indicatore economico
Indice dei prezzi al consumo (Mensile)
L’indice mensile dei prezzi al consumo (CPI), pubblicato dalUfficio australiano di statistica misura le variazioni mensili dei prezzi di un paniere completo di beni e servizi acquistati dai clienti domestici. Il valore MoM confronta i prezzi del mese di riferimento con quelli del mese precedente. Una lettura alta è considerata rialzista per il dollaro australiano (AUD), mentre una lettura bassa è considerata ribassista.
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