Mercoledì il cambio USD/CHF è in rialzo, sostenuto dal rafforzamento del dollaro statunitense che sta esercitando pressioni sul franco svizzero (CHF). Al momento in cui scrivo, la coppia viene scambiata intorno a 0,7746 dopo aver recuperato da un minimo intraday di 0,7719.
Il biglietto verde sta mostrando segnali di resilienza mentre gli operatori rivalutano la posizione di politica monetaria della Federal Reserve (Fed) e ridimensionano le aspettative di tagli dei tassi di interesse a breve termine, mentre i politici rimangono preoccupati per le persistenti pressioni inflazionistiche.
Il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha dichiarato martedì di essere cauto riguardo ai tagli anticipati dei tassi di interesse senza prove chiare che l’inflazione si stia spostando in modo sostenibile verso l’obiettivo del 2%.
I mercati si aspettano ampiamente che la Fed lasci i tassi di interesse invariati nelle riunioni di marzo e aprile, anche se i trader scontano ancora un allentamento di quasi 50 punti base (pb) entro la fine dell’anno.
Un taglio dei tassi a giugno, precedentemente considerato il momento più probabile per la ripresa dell’allentamento da parte della Fed, ora appare meno certo. Secondo il FedWatch Tool del CME, la probabilità di un taglio dei tassi a giugno è scesa a circa il 40% rispetto al 50% circa di una settimana fa. Luglio è ora visto come una finestra più probabile per il prossimo taglio dei tassi, con i mercati che attualmente danno circa il 65% di possibilità.
Lo spostamento delle aspettative fornisce supporto a breve termine al dollaro USA. Tuttavia, il potenziale di rialzo del biglietto verde potrebbe rimanere limitato, dati i continui ostacoli strutturali legati all’aggressiva agenda commerciale del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e alle crescenti preoccupazioni sulla credibilità politica e sulla stabilità fiscale.
In Svizzera, il sentiment economico è migliorato a febbraio, con l’indice delle aspettative dell’indagine ZEW salito a 9,8 da -4,7 del mese precedente, ma i dati hanno offerto scarso sostegno al franco svizzero.
Martin Schlegel, presidente della Banca nazionale svizzera (BNS), ha dichiarato martedì: “È possibile che ci siano alcuni mesi di inflazione negativa, ma questo non è un campanello d’allarme se guardiamo all’inflazione a medio termine”. Ha aggiunto: “Mi aspetto che l’inflazione acceleri nei prossimi trimestri” e ha ribadito che “la BNS è pronta a intervenire sui mercati dei cambi, se necessario”.
Guardando al futuro, mercoledì non ci saranno comunicati importanti dagli Stati Uniti poiché i trader attendono i commenti dei funzionari della Fed alla riunione americana. L’attenzione si sposterà poi sui dati dell’indice dei prezzi alla produzione degli Stati Uniti (PPI) e sul rapporto sul prodotto interno lordo (PIL) del quarto trimestre della Svizzera, entrambi in uscita venerdì.
Domande frequenti sul franco svizzero
Il franco svizzero (CHF) è la valuta ufficiale della Svizzera. È una delle dieci valute più scambiate al mondo e ha un volume che supera di gran lunga le dimensioni dell’economia svizzera. Il suo valore è determinato, tra l’altro, dal sentiment generale del mercato, dalla situazione economica del Paese o dalle misure adottate dalla Banca nazionale svizzera (BNS). Tra il 2011 e il 2015 il franco svizzero è stato ancorato all’euro (EUR). L’ancoraggio del tasso di cambio è stato improvvisamente rimosso, provocando un aumento del valore del franco di oltre il 20% e provocando turbolenze sui mercati. Anche se l’ancoraggio non è più in vigore, gli asset in CHF tendono ad essere altamente correlati con quelli dell’euro a causa dell’elevata dipendenza dell’economia svizzera dalla vicina Eurozona.
Il franco svizzero (CHF) è considerato un rifugio sicuro o una valuta che gli investitori tendono ad acquistare durante i periodi di stress del mercato. Ciò è dovuto alla posizione percepita della Svizzera nel mondo: un’economia stabile, un forte settore delle esportazioni, elevate riserve delle banche centrali o una posizione politica di lunga data sulla neutralità nei conflitti globali rendono la valuta nazionale una buona scelta per gli investitori avversi al rischio. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore del CHF rispetto ad altre valute considerate più rischiose da investire.
La Banca nazionale svizzera (BNS) si riunisce quattro volte l’anno – una volta al trimestre, meno spesso delle altre principali banche centrali – per decidere sulla politica monetaria. La banca mira a un tasso di inflazione annuo inferiore al 2%. Se l’inflazione è superiore all’obiettivo o si prevede che lo sarà nel prossimo futuro, la banca tenterà di contenere gli aumenti dei prezzi aumentando il tasso di interesse di riferimento. Tassi di interesse più elevati hanno generalmente un impatto positivo sul franco svizzero (CHF) poiché portano a rendimenti più elevati e rendono il paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il CHF.
La pubblicazione dei dati macroeconomici in Svizzera è fondamentale per valutare la situazione economica e può avere un impatto sulla valutazione del franco svizzero (CHF). L’economia svizzera è sostanzialmente stabile, ma qualsiasi cambiamento improvviso nella crescita economica, nell’inflazione, nelle partite correnti o nelle riserve estere della banca centrale può causare fluttuazioni del CHF. In generale, l’elevata crescita economica, la bassa disoccupazione e l’elevata fiducia sono positivi per il CHF. Al contrario, se i dati economici indicano un indebolimento dello slancio, è probabile che il CHF si deprezzi.
Essendo un’economia piccola e aperta, la Svizzera dipende fortemente dalla salute delle economie vicine dell’Eurozona. L’Unione europea nel suo insieme è il partner economico più importante della Svizzera e un importante alleato politico. Pertanto, la stabilità macroeconomica e monetaria nell’Eurozona è essenziale per la Svizzera e quindi per il franco svizzero (CHF). Data questa dipendenza, alcuni modelli suggeriscono che la correlazione tra il destino dell’euro (EUR) e quello del franco svizzero è superiore al 90% o quasi perfetta.
