Giovedì la coppia GBP/JPY mette fine a una serie di due giorni di vittorie consecutive, mentre i segnali aggressivi della Banca del Giappone (BoJ) rafforzano lo yen giapponese (JPY) e mettono pressione sulla sterlina britannica (GBP). Al momento in cui scriviamo, il cross trade è vicino a 211,40, dopo essere brevemente scivolato sotto 211,00 all’inizio della sessione europea.
Il membro del consiglio della BoJ Hajime Takata, noto per la sua posizione aggressiva, ha rinnovato la sua richiesta per ulteriori rialzi dei tassi. Takata ha affermato che la BoJ dovrebbe “cambiare ulteriormente marcia” sui tassi di interesse e comunicare partendo dal presupposto che il suo obiettivo di stabilità dei prezzi sia quasi raggiunto.
Takata ha aggiunto che il ritmo dei futuri aumenti dei tassi di interesse dipenderà dalle condizioni economiche, dai prezzi e dagli sviluppi dei mercati finanziari in quel momento. Ha avvertito che i politici devono monitorare attentamente il rischio che le divergenze tra la posizione di politica monetaria del Giappone e quelle di altre grandi economie possano innescare una maggiore volatilità nei mercati finanziari, in particolare nei mercati dei cambi.
Nel frattempo, il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha dichiarato in un’intervista al quotidiano Yomiuri che la banca centrale esaminerà i dati in arrivo nelle riunioni di marzo e aprile per determinare il percorso appropriato dei tassi di interesse.
Questi sviluppi hanno mantenuto viva la prospettiva di ulteriori aumenti dei tassi di interesse e hanno aiutato lo yen giapponese a stabilizzarsi dopo essere stato sottoposto a pressioni significative all’inizio di questa settimana a seguito delle notizie secondo cui il Primo Ministro Sanae Takaichi aveva espresso preoccupazione per un ulteriore inasprimento.
Secondo un rapporto del BHH, i mercati degli swap scontano una probabilità inferiore al 10% di un aumento di 25 punti base a marzo, mentre la possibilità di un aumento ad aprile è di circa il 70%. BHH si aspetta che la BoJ riprenda l’inasprimento nella riunione del 28 aprile dopo aver completato le trattative sui salari di primavera per Shunto, che di solito vengono completate entro metà marzo.
In contrasto con l’atteggiamento aggressivo della BoJ, crescono le aspettative che la Banca d’Inghilterra (BoE) possa tagliare i tassi di interesse già a marzo, data la debole inflazione britannica e i segnali di debolezza nel mercato del lavoro.
Il governatore Andrew Bailey ha dichiarato martedì alla Commissione Finanze della Camera che un taglio dei tassi rimane “una vera questione aperta” durante la riunione del 19 marzo.
Domande frequenti sulle banche centrali
Il compito principale delle banche centrali è garantire la stabilità dei prezzi in un paese o in una regione. Le economie affrontano costantemente l’inflazione o la deflazione poiché i prezzi di determinati beni e servizi fluttuano. Il costante aumento dei prezzi per gli stessi beni significa inflazione, il costante calo dei prezzi per gli stessi beni significa deflazione. È compito della banca centrale mantenere la domanda sotto controllo aggiustando il tasso di interesse di riferimento. Per le più grandi banche centrali come la Federal Reserve americana (Fed), la Banca Centrale Europea (BCE) o la Banca d’Inghilterra (BoE), il mandato è quello di mantenere l’inflazione vicino al 2%.
Una banca centrale ha uno strumento importante a sua disposizione per aumentare o diminuire l’inflazione aggiustando il suo tasso di interesse di riferimento, comunemente indicato come tasso di interesse. Nelle date preannunciate, la Banca Centrale emetterà una dichiarazione in cui definisce il tasso di interesse di riferimento e fornisce ulteriori ragioni per cui lo mantiene o lo modifica (riducendolo o aumentandolo). Le banche locali adegueranno di conseguenza i loro tassi di risparmio e di prestito, il che a sua volta renderà più difficile o più facile per le persone fare soldi con i propri risparmi o per le imprese prendere prestiti e investire nella propria attività. Quando la banca centrale aumenta significativamente i tassi di interesse, si dice che sta inasprendo la politica monetaria. Quando il tasso di interesse di riferimento viene ridotto, si parla di allentamento della politica monetaria.
Una banca centrale è spesso politicamente indipendente. I membri del Policy Board della Banca Centrale passano attraverso una serie di panel e audizioni prima di essere nominati a un posto nel Policy Board. Ogni membro di questo organismo ha spesso una convinzione particolare su come la banca centrale dovrebbe controllare l’inflazione e la conseguente politica monetaria. I membri che vogliono una politica monetaria molto accomodante con tassi di interesse bassi e credito a basso costo per stimolare significativamente l’economia, e allo stesso tempo si accontentano di un’inflazione di poco superiore al 2%, sono chiamati “colombe”. I membri che preferiscono vedere tassi di interesse più alti per premiare i risparmi e mantenere l’inflazione sempre sotto controllo sono conosciuti come “falchi” e non si fermeranno finché l’inflazione non sarà pari o appena inferiore al 2%.
In genere, c’è un presidente o un presidente che presiede ogni riunione, deve creare consenso tra i falchi e le colombe e ha l’ultima parola in caso di voto diviso per evitare un pareggio 50-50 sull’opportunità di modificare la politica attuale. Il Presidente terrà discorsi, che spesso potranno essere seguiti dal vivo, in cui verranno comunicati l’orientamento e le prospettive attuali della politica monetaria. Una banca centrale tenterà di portare avanti la propria politica monetaria senza innescare fluttuazioni selvagge nei tassi di interesse, nelle azioni o nella valuta. Tutti i membri delle banche centrali esprimeranno la loro posizione sui mercati prima di un incontro politico. Pochi giorni prima della riunione politica fino all’annuncio delle nuove norme, ai membri è vietato parlare in pubblico. Questo si chiama tempo di blackout.
