Anche se nell’ultimo anno Donald Trump ha lanciato una guerra commerciale, ha attaccato le istituzioni statunitensi, inclusa la Federal Reserve, e ha minacciato gli alleati sulla GroenlandiaLa crescita globale ha mostrato resilienza.
L’inflazione ha continuato a scendere Scambi in Europa e altrove nuove vette nonostante gli shock.
Ora, così Attacco Usa e Israele all’Iran si estende a un conflitto regionale più ampio, I mercati petroliferi sono il canale principale che determinerà se il trend relativamente positivo continuerà.Considerata la possibilità che un incendio interrompa la fornitura.
La questione è se gli Stati Uniti e i loro partner riusciranno a evitare un’interruzione prolungata delle spedizioni di energia attraverso lo Stretto di Hormuz. Confina con la costa meridionale dell’Iran. Se il traffico continuasse a fluire e gli aumenti dei prezzi rallentassero mentre i produttori di petrolio decidevano di aumentare la produzione domenica, il danno alla crescita potrebbe essere contenuto.
Altrimenti, dovrà affrontare il rischio di un improvviso aumento dei prezzi dell’energia, di una recrudescenza dell’inflazione nelle principali economie, del deragliamento dei piani di taglio dei tassi di interesse delle banche centrali e di danni alla fiducia delle imprese. “Il petrolio è il canale critico”, afferma Neil Shearing, capo economista di Capital Economics.
Quanto potrà essere forte l’aumento del prezzo del petrolio?
Secondo Edward Fishman, membro del Council on Foreign Relations e autore del libro, esistono due scenari principali per i mercati energetici: punti strettiUn libro sulla guerra economica americana.
Uno di questi include “Un’interruzione significativa e prolungata di tutto il traffico nello Stretto di Hormuz”“È il collo di bottiglia più importante del mondo per le spedizioni”, aggiunge. Circa un barile di petrolio su cinque nel mondo passa attraverso il Bosforo. Se dovesse chiudere, “ne conseguirebbe un’enorme crisi dei prezzi mondiali del petrolio”.
Gli analisti lo prevedono Uno scenario del genere potrebbe spingere i prezzi del petrolio sopra i 100 dollari al barile. Il greggio Brent è già vicino al massimo di sette mesi a 73 dollari al barile, in rialzo di quasi il 12% il mese scorso a causa delle crescenti aspettative di un conflitto tra Stati Uniti e Iran.
Anche i mercati del gas naturale saranno interessatiche produrrà Pressioni inflazionistiche nei principali mercati, compresa l’Europa.
Lo scenario più probabile e meno dannoso non è quello di chiudere completamente il Bosforo, ma di interrompere le vendite di petrolio iraniano. Difende Fishman. Se ciò accade, È più probabile che il prezzo del petrolio salga almeno fino a 80 dollari al barile.
L’impatto potrebbe essere più limitato se altri produttori di petrolio aumentassero la produzione. Domenica, L’OPEC+ ha annunciato che aumenterà la produzione di petrolio di 206.000 barili al giorno ad aprileNel tentativo del gruppo di produttori di petrolio guidato dall’Arabia Saudita di calmare i mercati del greggio. Aumento inferiore a quanto previsto da alcuni analisti e osservatori dell’OPEC+.
Shearing di Capital Economics afferma che un aumento di 10 dollari al barile nel prezzo del petrolio “non avrà alcun impatto” sull’inflazione e sulla crescita.
Sebbene l’Iran sia un importante fornitore di economie come la Cina, non è molto importante in termini di consumo globale di petrolio. secondo Agenzia Internazionale per l’Energia, Nel mese di gennaio l’Iran ha prodotto 3,45 milioni di barili di petrolio greggio al giorno. Meno del 3% dell’offerta mondiale.
In che misura il petrolio a 100 dollari potrebbe essere pericoloso per la crescita degli Stati Uniti?
Gli Stati Uniti sono ormai ampiamente autosufficienti dal punto di vista energetico. I dati della US Energy Information Administration mostrano che: Solo il 17% dell’energia utilizzata dagli americani nel 2024 è stata importata. Il tasso più basso degli ultimi 40 anni.
Tuttavia, ciò non significa che l’interruzione del flusso di petrolio nel Golfo sia irrilevante per l’economia statunitense, dato il suo impatto sugli indicatori petroliferi.
“Un aumento significativo dei prezzi globali del petrolio potrebbe danneggiare i consumatori e le imprese americane”. L’economista americano di ING James Knightley mette in guardia.
Di conseguenza L’aumento dei prezzi della benzina eserciterà una pressione visibile sui consumatorimolti già si lamentano crisi del costo della vita In vista delle cruciali elezioni di medio termine di novembre.
Un prezzo del petrolio di 100 dollari al barile potrebbe aumentare l’inflazione dei prezzi al consumo dal 2,4% durante l’anno a oltre il 4% entro gennaio.Secondo le previsioni di Knightley. La Fed punta a un’inflazione del 2%, misurata dalla variazione annuale dell’indice delle spese per consumi personali.
A breve termine, Ciò renderebbe meno probabile che la Fed tagli i costi di finanziamento entro la fine dell’anno.
La guerra dei 12 giorni tra Iran e Israele dello scorso anno ha avuto solo effetti temporanei sui prezzi delle materie prime Un conflitto più lungo e violento indebolirebbe l’economia degli Stati Uniti e di altri paesi.
“Ogni aumento prolungato del prezzo del petrolio di 10 dollari al barile potrebbe ridurre la crescita di 10-20 punti base nei prossimi 12 mesi.”Ajay Rajadhyaksha, responsabile della ricerca sui tassi di interesse e sui prodotti cartolarizzati presso Barclays, spiega: “Se il petrolio salisse, diciamo, a 120 dollari al barile e rimanesse lì, l’economia statunitense (e globale) ne risentirebbe in modo significativo”.
Un altro effetto collaterale, secondo gli economisti della Barclays, potrebbe essere: aumento improvviso del valore del dollaro.
“Gli sviluppi in Medio Oriente indicano un rischio crescente di conflitti a lungo termine e di prezzi elevati del petrolio. “Storicamente, tali shock hanno spinto il dollaro USA al rialzo.”L’economista bancario britannico Themistoklis Fiotakis afferma:
La banca prevede che il dollaro si apprezzerà “tra lo 0,5% e l’1% per ogni aumento del 10% del prezzo del petrolio” rispetto alle valute globali.
Come vengono colpite le altre economie?
La Cina è uno dei principali acquirenti del petrolio del Golfo; Ciò significa che la sua economia soffrirà a causa di gravi interruzioni del traffico. Secondo la US Energy Information Administration, circa l’84% del petrolio greggio e dei condensati e l’83% del gas naturale liquefatto che hanno attraversato il Bosforo nel 2024 erano destinati ai mercati asiatici.
Cina, India, Giappone e Corea del Sud sono state le destinazioni principali. anatra.
Un aumento del prezzo del petrolio Brent a 100 dollari al barile potrebbe contribuire dallo 0,6% allo 0,7% all’inflazione globale. Lo dicono gli analisti di Capital Economics.
L’Europa sarà tra le economie più colpite dall’aumento dei costi del GNL e dei prezzi del petrolio.
MaDato che l’inflazione dell’Eurozona rimane ben al di sotto del target dell’1,7%, l’impatto immediato sulla politica monetaria della Banca Centrale Europea potrebbe essere relativamente limitato. Ciò potrebbe consentire alla banca centrale di mantenere la sua attuale politica di invarianza.
per lui Banca d’Inghilterra, Hetal Mehta, capo economista del gestore del fondo St James’s Place, afferma che gli effetti del forte aumento dei prezzi del petrolio potrebbero essere più immediati.
La risposta “da manuale” dei banchieri centrali ad un improvviso aumento dei prezzi del petrolio sarebbe quella di “ignorare” l’aumento piuttosto che reagire; Poiché gli elevati costi energetici indeboliranno il potere d’acquisto dei consumatori, l’effetto a lungo termine potrebbe essere la disinflazione.
Tuttavia, questo potrebbe essere più difficile per loro. Il comitato di politica monetaria della Banca d’Inghilterra è diviso nel merito del taglio di un quarto di punto dei tassi di interesse nella riunione di questo mese.
“Considerato quanto è stato equilibrato il voto, penso che ciò potrebbe rendere un po’ più difficile per noi continuare ad abbassare i tassi fino a quando non avremo maggiore chiarezza sull’entità e sulla potenziale durata della risposta iniziale del prezzo del petrolio”, spiega Mehta.
Quali altri rischi economici deriveranno dal conflitto?
Il conflitto arriva in un momento di grande tensione per i mercati finanziari globali. Venerdì, i titoli bancari statunitensi hanno registrato il calo maggiore dallo shock tariffario di aprile di Trump, a causa delle preoccupazioni per una crisi dei prestiti privati e per le interruzioni legate all’intelligenza artificiale nelle principali aziende.
I titoli tecnologici statunitensi continuano il loro calo a causa dell’intelligenza artificiale aumentandone il declino Nasdaq composito A febbraio è salito sopra il 3%.
Un conflitto prolungato nel Golfo che destabilizza i mercati energetici globali potrebbe infliggere un ulteriore colpo alla fiducia dei mercati, soprattutto se solleva preoccupazioni sul fatto che la Fed sarà meno propensa ad allentare la politica monetaria.
Posso farlo anch’io Minando l’ottimismo delle imprese e rallentando gli investimenti “Ci sono troppe crisi che si sovrappongono contemporaneamente”, spiega Tomasz Wieladek, capo economista europeo presso T. Rowe Price. “Abbiamo Venezuela, Groenlandia, dazi e ora Iran, tutto entro due mesi”.
Ma, Altri analisti sono più ottimisti, data la solida performance dell’economia mondiale lo scorso anno nonostante i numerosi shock.
“Nonostante i recenti eventi geopolitici, il livello di crescita dell’economia e del commercio globale rimane incredibilmente resistente”.afferma Innes McFee, capo economista di Oxford Economics.
©Financial Times Limited (2026). Tutti i diritti riservati. FT e Financial Times sono marchi registrati di Financial Times Limited. È vietata la ridistribuzione, la copia o la modifica. EXPANSIÓN è l’unico responsabile di questa traduzione e il Financial Times Limited non è responsabile della sua accuratezza.
