Frantisek Taborsky di ING avverte che le valute CEE si trovano ad affrontare un trend ribassista mentre lo shock energetico legato all’Iran colpisce una regione dipendente dalle importazioni. L’aumento dei prezzi del petrolio e del gas e il rafforzamento del dollaro probabilmente peseranno sulle valute dell’Europa centro-orientale e ritarderanno i piani di taglio dei tassi di interesse. Ungheria e Turchia sono considerate le più a rischio, con EUR/HUF che probabilmente subirà la più forte pressione al rialzo e USD/TRY tenuto sotto controllo dalla banca centrale.
Lo shock energetico e il posizionamento pesano sulle valute della regione CEE
“Il conflitto in Medio Oriente colpisce la regione CEE principalmente attraverso i prezzi dell’energia, poiché dipende dalle importazioni di energia e ha forti fattori che determinano i prezzi. Anche se è difficile stimare l’andamento dei prezzi energetici globali a questo punto, è chiaro che questa sarà una strada a senso unico per il mercato all’inizio. Pertanto, in generale ci aspettiamo che le valute CEE aumentino a causa dell’avversione al rischio e che i destinatari degli interessi siano dovuti a maggiori aspettative di inflazione a causa dell’aumento dei prezzi del petrolio e del gas e che “Saremo sotto pressione a causa del rafforzamento del dollaro USA”.
“In termini di sensibilità dell’inflazione all’aumento dei prezzi del petrolio, vediamo la Turchia come i paesi più a rischio (un aumento del 10% del prezzo del petrolio corrisponde a 1,1 punti percentuali dell’indice dei prezzi al consumo) e l’Ungheria (0,45 punti percentuali). D’altro canto, la Repubblica Ceca ha l’impatto più basso sull’inflazione (0,2 punti percentuali). Tuttavia, si può presumere che le banche centrali che stanno considerando imminenti tagli dei tassi di interesse nella regione (tranne la Romania) aspetteranno e vedranno.”
“Il primo test mercoledì sarà la Banca nazionale polacca, dove ci aspettavamo un taglio dei tassi di interesse prima dell’inizio del conflitto; dal punto di vista di oggi, questo sembra piuttosto improbabile.”
“All’interno della regione, prevediamo che il fiorino ungherese e la lira turca, in quanto valute con la posizione lunga più elevata, finiranno sotto pressione. La banca centrale turca ha già annunciato domenica la sua disponibilità e nuovi interventi sul mercato dei futures, mentre entra nella fase di stress con riserve valutarie record.”
“Pertanto, ci aspettiamo che la coppia USD/TRY rimanga sotto il controllo della banca centrale. La coppia EUR/HUF vedrà probabilmente la maggiore pressione al rialzo nella regione.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
