Andrzej Szczepaniak, Josie Anderson, George Buckley e David Seif di Nomura sostengono che la Banca Centrale Europea ignorerà in gran parte le recenti mosse del mercato guidate dall’energia e rimarrà concentrata sulle previsioni HICP dell’orizzonte finale. Si aspettano che l’aumento dei prezzi del petrolio e del gas aumenti l’inflazione prevista nell’area dell’euro, ma si aspettano che i tassi di interesse della Bce rimangano invariati fino al 2027 e non vengano aumentati fino al 2028.
La BCE considera un’impennata energetica legata all’Iran
“Ci aspettiamo che la BCE tenga conto il più possibile dei recenti movimenti di mercato e continui invece a concentrarsi sulle previsioni di inflazione HICP di fine orizzonte per guidare le sue decisioni di politica monetaria. L’aumento dei prezzi del petrolio greggio e del gas naturale aumenterà il profilo di previsione dell’inflazione HICP della BCE, anche se la sorpresa negativa sull’inflazione HICP di gennaio rispetto alle aspettative della BCE compenserà parzialmente questo.”
“Crediamo che le recenti mosse siano state finora sufficientemente contenute da garantire che la BCE non adotti misure reazionarie nel prossimo futuro. Ricordiamo che la BCE aveva previsto a dicembre che l’inflazione IAPC dell’area euro sarebbe stata inferiore al suo obiettivo dal terzo trimestre del 2026 al quarto trimestre del 2027”.
“Il rischio immediato del conflitto USA-Israele con l’Iran e il conseguente impatto sui prezzi del petrolio greggio e del gas naturale è un’inflazione HICP più elevata nell’area dell’euro e che la BCE dovrà alzare i tassi di interesse prima del previsto. Tuttavia, continuiamo a credere che la BCE possa lasciare i tassi di interesse invariati quest’anno e il prossimo e alzarli solo nel 2028 per garantire che l’inflazione HICP nel 2028 rimanga vicina al valore target”.
“La misura in cui i recenti movimenti dei prezzi del petrolio greggio e del gas naturale saranno sostenuti sarà importante per la trasmissione all’inflazione HICP e quindi alla BCE, così come per stabilire se il rally continuerà (cioè diventerà più pronunciato). I mercati inflazionistici dell’area euro si sono già parzialmente ritirati, suggerendo che alcune delle preoccupazioni istintive iniziali sono state rivisitate”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
