Nomura analizza l’inflazione svizzera e la dinamica del franco svizzero e rileva che l’indice dei prezzi al consumo è rimasto allo 0,1% su base annua a febbraio, leggermente al di sopra delle previsioni. La banca sottolinea che la forza del franco svizzero sta facendo scendere i prezzi delle importazioni e sta compensando alcuni rischi energetici. Nomura si aspetta che la BNS dia priorità agli interventi sui cambi rispetto ai tagli dei tassi e mantenga il tasso di interesse di riferimento allo 0,00% per il prossimo futuro.
La BNS preferisce gli strumenti valutari ai tassi d’interesse
“L’inflazione CPI è rimasta invariata allo 0,1% a/a a febbraio (Nomura: 0,0%, Consensus: 0,0%). Anche se l’inflazione è bassa, è a questo livello da tre mesi, il fatto che sia rimasta positiva (contrariamente alle aspettative) è una buona notizia per la BNS.”
“Le ultime previsioni della BNS suggeriscono che l’inflazione sarà in media dello 0,1% su base annua nel primo trimestre, e i dati di oggi rimangono coerenti con questo dato. Tuttavia, l’impatto del conflitto in Medio Oriente sarà cruciale per valutare i futuri numeri dell’inflazione.”
“I prezzi dell’energia possono esercitare una pressione al rialzo sull’inflazione. Tuttavia, i consumatori svizzeri sono meno esposti a uno shock dei prezzi energetici rispetto ai loro vicini europei, poiché l’energia costituisce una quota inferiore del paniere IPC rispetto all’area dell’euro (5% contro 9%) e la rete elettrica svizzera dipende fortemente dalla produzione di energia idroelettrica (anche se i combustibili fossili importati sono importanti per il settore industriale).”
“Tuttavia, l’attuale contesto di rischio aumenta la possibilità di un’ulteriore pressione di apprezzamento sul CHF, riducendo potenzialmente i costi di importazione e agendo così come una forza contraria all’aumento dei prezzi dell’energia. La BNS ha dichiarato in una dichiarazione questa settimana che “alla luce degli sviluppi internazionali, siamo sempre più disposti a intervenire nel mercato dei cambi”.
“Pertanto, riteniamo che sia più probabile che gli interventi sui cambi possano frenare la forza del CHF piuttosto che un ulteriore taglio del tasso di interesse di riferimento negativo. Partiamo dal presupposto che la BNS manterrà il suo tasso di interesse di riferimento allo 0,00% per il prossimo futuro.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
