L’EUR/JPY è sotto pressione poiché la guerra in Medio Oriente aumenta la domanda di yen

Martedì la coppia EUR/JPY viene scambiata intorno a 183,00, in calo dello 0,10% sulla giornata, poiché lo yen giapponese (JPY) beneficia della rinnovata domanda di beni rifugio in mezzo alle crescenti tensioni geopolitiche in Medio Oriente.

Sul fronte macroeconomico europeo, i dati pubblicati all’inizio della giornata hanno indicato un miglioramento dell’attività economica. L’indice dei responsabili degli acquisti di servizi (PMI) HCOB della Germania è salito a 53,5 a febbraio, leggermente al di sopra delle aspettative del mercato di 53,4 e in aumento rispetto a 52,4 di gennaio. Nel frattempo, il PMI composito tedesco è salito leggermente a 53,2 dal precedente 53,1.

In tutta la zona euro, il PMI composito è aumentato da 51,3 di gennaio a 51,9 di febbraio, segnando il massimo in tre mesi. Anche il PMI dei servizi è migliorato a 51,9 dal precedente 51,6, indicando una crescita della produzione più rapida rispetto all’inizio dell’anno.

Anche i dati sull’inflazione pubblicati martedì hanno fornito segnali contrastanti sulle prospettive della politica monetaria. Secondo una stima flash di Eurostat, l’indice armonizzato dei prezzi al consumo (IPCA) della zona euro è aumentato dell’1,9% su base annua a febbraio, rispetto all’1,7% di gennaio. L’inflazione core, che esclude componenti volatili come alimentari, energia, alcol e tabacco, è salita al 2,4% su base annua, al di sopra sia del consenso del mercato che della lettura precedente del 2,2%.

Nonostante questi indicatori economici relativamente favorevoli per l’euro (EUR), lo yen giapponese sta attualmente beneficiando di una maggiore avversione al rischio. Secondo la CNBC, le tensioni tra Stati Uniti, Israele e Iran sono aumentate dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che la maggior parte delle strutture militari iraniane erano state “eliminate” e che nuovi attacchi erano diretti contro la leadership iraniana. L’escalation sostiene la domanda di beni rifugio, compreso lo JPY.

La valuta giapponese riceve sostegno anche dai commenti dei decisori politici. Il vicegovernatore della Banca del Giappone (BoJ), Ryozo Himino, ha dichiarato lunedì che l’attuale orientamento della politica monetaria è rimasto “alquanto accomodante”, ma ha aggiunto che la banca centrale dovrebbe aumentare gradualmente i tassi di interesse se le sue previsioni economiche e di inflazione saranno soddisfatte.

Tuttavia, il potenziale di rialzo dello yen giapponese dovrebbe rimanere limitato. Secondo Reuters, fonti vicine al pensiero della BoJ suggeriscono che la recente volatilità del mercato innescata dalla guerra in Medio Oriente ha aumentato la probabilità che la BoJ possa rinviare un possibile rialzo dei tassi di interesse alla riunione di marzo. Questa cautela si unisce alle riserve del Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi riguardo ad un ulteriore inasprimento della politica monetaria, che potrebbe limitare i guadagni dello yen giapponese ed evitare che il cambio EUR/JPY scenda più bruscamente.

Gli analisti del MUFG hanno inoltre notato che lo JPY è attualmente intrappolato tra due forze opposte: il sostegno derivante dalla crescente avversione al rischio e l’incertezza sulle prospettive della politica monetaria del Giappone. Secondo gli analisti, maggiori afflussi verso i beni rifugio potrebbero portare ad un ulteriore apprezzamento dello yen, mentre la continuazione della guerra in Medio Oriente potrebbe ridurre la probabilità di un rialzo dei tassi di interesse a breve termine da parte della Banca del Giappone.