Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti (USA) rilascerà i dati sui salari non agricoli (NFP) di febbraio alle 13:30. GMT.
È probabile che la volatilità attorno al dollaro statunitense (USD) aumenti nel rapporto sull’occupazione poiché gli investitori cercano nuove informazioni sul percorso dei tassi di interesse della Federal Reserve statunitense (Fed), in particolare dopo che la crisi in Medio Oriente ha riacceso le preoccupazioni sull’aumento dell’inflazione.
Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto sui salari non agricoli?
Gli investitori si aspettano che il NFP aumenti di 59.000 unità dopo l’impressionante aumento di 130.000 unità di gennaio. Si prevede che il tasso di disoccupazione rimarrà invariato al 4,3%, mentre l’inflazione salariale annua, misurata dalla variazione della retribuzione oraria media, dovrebbe rimanere costante al 3,7%.
Analizzando in anteprima il rapporto sull’occupazione, gli analisti di TD Securities notano che si aspettano che gli aumenti di posti di lavoro si moderino a 90.000 a febbraio.
“Il rallentamento dovrebbe essere guidato dal settore sanitario, dopo aver registrato guadagni insolitamente forti il mese scorso. Si prevede che i dipendenti privati siano aumentati di 100.000 unità, mentre il governo dovrebbe scendere di 10.000 unità. Ci aspettiamo anche che il tasso di disoccupazione rimanga al 4,3%, ma segnaliamo il rischio di un aumento al 4,4%. I salari orari medi dovrebbero essere dello 0,2% rispetto al mese scorso (3,7% rispetto all’anno precedente)”, aggiungono.
I recenti dati sull’occupazione negli Stati Uniti hanno suggerito condizioni relativamente sane del mercato del lavoro a febbraio. L’indice sull’occupazione del Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI) dell’Institute for Supply Management (ISM) è aumentato leggermente a 48,8 (anche se ancora in calo) da 48,1 di gennaio, mentre l’Automatic Data Processing (ADP) ha riportato che l’occupazione nel settore privato è aumentata di 63.000 unità, superando le aspettative del mercato di 50.000. Infine, l’indice sull’occupazione dell’ISM Services PMI è salito da 50,3 a 51,8, riflettendo un’accelerazione nella creazione di posti di lavoro nel settore chiave dei servizi.
Quale sarà l’impatto sull’EUR/USD sulle buste paga non agricole statunitensi di febbraio?
L’USD ha beneficiato degli afflussi verso i beni rifugio e si trovava su basi solide all’inizio del mese dopo che Stati Uniti e Israele hanno lanciato un attacco congiunto contro l’Iran, causando una forte pressione al ribasso sulla coppia EUR/USD.
All’inizio di questa settimana, il Senato degli Stati Uniti ha respinto una risoluzione che costringerebbe il presidente degli Stati Uniti Donald Trump a chiedere l’approvazione del Congresso per ulteriori azioni militari contro l’Iran. Inoltre, la CNN ha riferito che un alto funzionario statunitense ha affermato che gli Stati Uniti si sarebbero spinti più in profondità in Iran, sottolineando che l’operazione era ancora nelle fasi iniziali.
Dal punto di vista della politica monetaria, gli investitori stanno monitorando attentamente l’impatto della crisi in Medio Oriente sui prezzi dell’energia e come ciò potrebbe cambiare le prospettive di inflazione. Secondo lo strumento FedWatch del CME, la probabilità che la Federal Reserve (Fed) lasci i tassi di interesse invariati nei prossimi tre incontri è aumentata a quasi il 70% dal 50% circa prima dell’inizio della guerra USA-Iran.
Intervenendo alla Bloomberg Invest Conference all’inizio di questa settimana, Neel Kashkari, presidente della Federal Reserve (Fed) Bank of Minneapolis, ha affermato che è troppo presto per dire in che modo la guerra con l’Iran influenzerà l’inflazione, ma ha riconosciuto che potrebbe avere un impatto sulla politica monetaria.
Se il NFP fosse pari o superiore a 70.000 e il tasso di disoccupazione rimanesse stabile al 4,3% come previsto, i mercati potrebbero considerare i dati sull’occupazione come “sufficientemente buoni” da consentire alla Fed di continuare a ritardare i tagli dei tassi fino alla seconda metà dell’anno. In questo scenario, l’USD potrebbe continuare a rafforzarsi e innescare un ulteriore calo dell’EUR/USD.
D’altro canto, una significativa sorpresa al ribasso nel NFP, un valore pari o inferiore a 30.000, combinato con un aumento del tasso di disoccupazione, sarebbe necessaria affinché gli investitori riacquistassero un taglio dei tassi a giugno.
In questo caso, tuttavia, le perdite del dollaro potrebbero restare limitate, a meno che non si verifichi un allentamento del conflitto in Medio Oriente. Lo scenario più pessimistico per l’USD che porterebbe ad una ripresa decisiva dell’EUR/USD sarebbe una combinazione di una forte correzione dei prezzi del petrolio greggio con una normalizzazione dell’attività marittima nello Stretto di Hormuz e un rapporto sull’occupazione che indica un peggioramento delle condizioni del mercato del lavoro.
Gli analisti di Société Générale sottolineano che si aspettano una solida lettura del dato NFP dopo che “quattro aneddoti su quattro sul mercato del lavoro statunitense hanno sorpreso positivamente”.
“Nelle circostanze attuali, è inverosimile concludere che i buoni dati siano rassicuranti e quindi positivi per le attività e le valute a rischio (dollaro ribassista)”, aggiungono. “Ci aspettiamo che un aumento di posti di lavoro compreso tra 30.000 e 70.000 non dovrebbe essere il fattore decisivo, e ci aspettiamo che i prezzi del petrolio e del gas naturale guidino l’azione dei prezzi alla fine della settimana”.
Eren Sengezer, analista capo della sessione europea presso FXStreet, fornisce una breve prospettiva tecnica per EUR/USD:
“C’è una chiara tendenza ribassista nelle prospettive a breve termine per EUR/USD. La coppia ha raggiunto una chiusura giornaliera inferiore alla media mobile semplice (SMA) a 200 giorni per la prima volta in un anno e il Relative Strength Index (RSI) è sceso sotto 40.”
“1.1500 (livello statico, livello rotondo) rappresenta il primo supporto significativo davanti a 1.1400 (livello statico, livello rotondo) e 1.1300-1.1290 (livello rotondo, livello statico). Sul lato positivo, sembra essersi formata una forte area di resistenza a 1.1670-1.1700 (SMA a 200 giorni, SMA a 100 giorni). Superare l’ostacolo e stabilizzarsi per attrarre acquirenti tecnici, la SMA a 50 giorni potrebbe fungere da prossima resistenza a 1,1770.”
Domande frequenti sulle retribuzioni non agricole
I libri paga non agricoli (NFP) fanno parte del rapporto mensile sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. La componente Nonfarm Payrolls misura specificamente la variazione del numero di persone impiegate negli Stati Uniti nel mese precedente, esclusa l’agricoltura.
Il dato relativo ai libri paga non agricoli può influenzare le decisioni della Federal Reserve fornendo una misura del successo con cui la Fed sta rispettando il suo mandato di promuovere la piena occupazione e un’inflazione al 2%. Un valore NFP relativamente alto significa che più persone hanno un impiego, guadagnano più denaro e sono quindi propense a spendere di più. Un punteggio relativamente basso nei libri paga non agricoli, d’altro canto, potrebbe indicare che le persone hanno difficoltà a trovare lavoro. La Fed in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’elevata inflazione causata dalla bassa disoccupazione e li abbassa per stimolare un mercato del lavoro stagnante.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate positivamente con il dollaro USA. Ciò significa che quando i numeri dei salari e degli stipendi sono più alti del previsto, il dollaro tende a salire e viceversa quando sono più bassi. I NFP influenzano il dollaro USA a causa della loro influenza sull’inflazione, sulle aspettative di politica monetaria e sui tassi di interesse. Un NFP più elevato di solito significa che la Federal Reserve inasprirà la politica monetaria e sosterrà il dollaro.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate negativamente con il prezzo dell’oro. Ciò significa che un salario più alto del previsto avrà un impatto negativo sul prezzo dell’oro e viceversa. Un NFP più elevato ha generalmente un impatto positivo sul valore dell’USD e, come la maggior parte delle principali materie prime, l’oro è valutato in dollari USA. Pertanto, man mano che il dollaro aumenta di valore, sono necessari meno dollari per acquistare un’oncia d’oro. Inoltre, tassi di interesse più elevati (che in genere si traducono in PFN più elevati) riducono anche l’attrattiva dell’oro come investimento rispetto all’investimento in contanti, dove il denaro almeno frutta interessi.
Il libro paga non agricolo è solo un componente all’interno di un rapporto sull’occupazione più ampio e può essere messo in ombra dagli altri componenti. Se i dati NFP sono superiori alle previsioni ma gli utili settimanali medi sono inferiori alle attese, il mercato ha ignorato l’effetto potenzialmente inflazionistico del risultato principale e ha interpretato il calo degli utili come deflazionistico. Anche il tasso di partecipazione e l’orario medio settimanale possono influenzare la reazione del mercato, ma solo in rari eventi come le Grandi Dimissioni o la Crisi Finanziaria Globale.
