Bob Savage, responsabile della strategia macro dei mercati presso BNY, nota una netta divergenza tra i tassi a termine e quelli spot del CNY, suggerendo che la copertura si sta allentando insieme ai deflussi di asset. Il CNY ha sovraperformato i suoi concorrenti, ma la banca sta mettendo in dubbio il suo ruolo di rifugio sicuro poiché i flussi spot vedono grandi deflussi legati all’emigrazione. I funzionari della PBoC ribadiscono che non utilizzeranno la svalutazione per migliorare la competitività e mireranno a mantenere il renminbi sostanzialmente stabile.
Forza forward rispetto ai deflussi spot
“Il renminbi ha sovraperformato significativamente i suoi omologhi, ma troviamo anche difficile trovare un’argomentazione convincente su come la valuta possa fungere da rifugio sicuro”.
“Negli ultimi due giorni si sono verificati deflussi molto ingenti e questo è quasi certamente legato all’espatrio di asset o addirittura a transazioni FX in risposta agli sviluppi attuali.”
“I nostri flussi, tuttavia, raccontano una storia diversa. Le ultime tre sessioni dall’inizio del conflitto hanno generato i maggiori flussi forward/swap in CNY dall’inizio dell’anno, continuando prima con movimenti altrettanto forti.”
“Il governatore della banca centrale cinese Pan Gongsheng ha affermato oggi che Pechino non ha bisogno né intende utilizzare la svalutazione monetaria per diventare più competitiva nel commercio, e ha ribadito che il renminbi non sarà utilizzato come strumento politico nelle controversie commerciali”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
