Sanjay Raja, capo economista britannico della Deutsche Bank, illustra come la Banca d’Inghilterra e il governo britannico potrebbero rispondere ai diversi percorsi di shock energetico. Lo scenario 1 prevede due tagli al 3,25% e nessuna mossa importante di politica fiscale, lo scenario 2 consente ancora due tagli ma intervallati da sgravi fiscali sul carburante, mentre lo scenario 3 ritarda l’allentamento, aumenta l’aliquota finale al 3,5% e innesca misure di sostegno fiscale più ampie.
Tagli dei tassi di interesse e leve fiscali per scenario
“Le richieste di aggiustamenti politici aumenteranno. L’HMT sentirà la pressione per sostenere i bilanci e ridurre l’inflazione. E la Banca d’Inghilterra diventerà più nervosa quanto più a lungo durerà lo shock energetico.”
“Nello Scenario 1, presupponiamo che venga raggiunto il nostro caso di base di due tagli dei tassi, con il prossimo taglio dei tassi probabilmente in aprile/giugno, seguito da un taglio dei tassi nella (fine) estate (luglio/settembre). Ci aspettiamo che la politica fiscale rimanga in disparte data la velocità con cui lo shock si dissipa.”
“Nello Scenario 2, presupponiamo ancora che siano probabili due tagli dei tassi. Tuttavia, è probabile che i tagli dei tassi si verifichino in modo più ampio, uno in estate e un altro intorno alla fine dell’anno. La politica fiscale sarà molto probabilmente utilizzata per proteggere le famiglie, in particolare sotto forma di un allentamento degli aumenti delle tasse sul carburante (che dovrebbero aumentare a partire da agosto).”
“Nello scenario 3, in cui la crisi energetica continua, ci aspettiamo un duplice approccio da parte del governo. In primo luogo, non solo le possibilità di un’estensione dell’esenzione dall’imposta sul carburante aumenterebbero inesorabilmente, ma crediamo anche che il Cancelliere potrebbe iniziare a prendere in considerazione una riduzione temporanea dell’imposta sul carburante.”
“Come risponderà la BoE? Ci aspettiamo che il prossimo taglio dei tassi avvenga più avanti nel corso dell’anno (Q4-26). E ci aspettiamo che le aspettative sui tassi di interesse finali aumentino, dall’attuale 3,25% al 3,5%.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
