Lunedì l’oro (XAU/USD) ha ridotto alcune perdite intraday dopo essere stato sottoposto a forti pressioni di vendita all’inizio della settimana. Il leggero rimbalzo arriva mentre i rendimenti del dollaro statunitense (USD) e dei titoli del Tesoro si stanno leggermente allentando rispetto ai recenti massimi mentre i mercati elaborano i cambiamenti dei fattori macroeconomici e geopolitici.
Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a circa 5.100 dollari, in ripresa da un minimo intraday di 5.014 dollari. Tuttavia, mancano acquisti successivi poiché il metallo è ancora in ribasso di circa l’1,0% nel corso della giornata.
L’aumento dei prezzi del petrolio sta esacerbando le preoccupazioni sull’inflazione nel contesto del conflitto USA-Iran
Il metallo prezioso è rimasto estremamente volatile dall’inizio del conflitto tra Stati Uniti e Iran. Le crescenti tensioni geopolitiche continuano a sostenere la domanda di beni rifugio e a contribuire a limitare le perdite maggiori. Allo stesso tempo, tuttavia, la guerra sta interrompendo i flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, facendo salire i prezzi del greggio e alimentando preoccupazioni sull’inflazione globale.
Il greggio West Texas Intermediate (WTI) è salito a circa 113 dollari, il livello più alto da giugno 2022, prima che i guadagni si ritirassero in seguito alle notizie secondo cui i paesi del G7 stavano discutendo un rilascio coordinato delle riserve petrolifere da parte dell’Agenzia internazionale per l’energia (IEA) per affrontare le preoccupazioni sull’offerta. Al momento in cui scrivo, il WTI viene scambiato a circa 100 dollari al barile, ancora in rialzo di quasi il 13% nel corso della giornata.
Mentre l’oro è spesso visto come una copertura contro l’inflazione, uno shock inflazionistico legato al petrolio tende ad aumentare i rendimenti dei titoli del Tesoro e a sostenere il dollaro USA, riducendo al contempo le aspettative di tagli dei tassi di interesse a breve termine da parte delle principali banche centrali. Questi fattori agiscono come ostacoli per il metallo non cedibile e continuano a frenare qualsiasi tentativo al rialzo.
I mercati hanno reagito rapidamente all’aumento dei prezzi dell’energia ridimensionando le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed). Secondo lo strumento FedWatch del CME, la probabilità di un taglio del tasso di 25 punti base (pb) è scesa a circa il 30% a giugno, in calo rispetto al 50% circa di un mese fa. Nel frattempo, la possibilità di un taglio dei tassi a luglio sfiora il 40%.
La debole PFN solleva preoccupazioni sulla stagflazione in vista dei dati sull’inflazione statunitense
La sorpresa negativa della scorsa settimana sui libri paga non agricoli (NFP) degli Stati Uniti complica le prospettive, evidenzia crescenti rischi di stagflazione e pone un dilemma politico per la Fed mentre cerca di bilanciare l’inflazione persistente con il deterioramento delle condizioni del mercato del lavoro.
L’economia statunitense ha tagliato 92.000 posti di lavoro a febbraio, al di sotto delle aspettative di un aumento di 59.000 unità dopo aver aggiunto 126.000 posti di lavoro a gennaio. Il tasso di disoccupazione è salito al 4,4% dal 4,3% del mese precedente.
Guardando al futuro, i dati sull’inflazione statunitense di questa settimana potrebbero influenzare le aspettative sui tassi di interesse. Gli economisti prevedono che l’indice dei prezzi al consumo (CPI) rimarrà al 2,4% su base annua a febbraio, invariato rispetto a gennaio. Nel frattempo, si prevede che l’indice dei prezzi core della spesa per consumi personali (PCE) (dati di gennaio) rimanga al 3,0% su base annua.
Analisi tecnica: la coppia XAU/USD fatica a trovare una direzione nell’intervallo 5.000$-5.200$
Da un punto di vista tecnico, l’orientamento a breve termine rimane cautamente neutro, con un’azione dei prezzi che oscilla tra 5.000 e 5.200 dollari.
La coppia XAU/USD viene scambiata leggermente al di sotto della SMA (media mobile semplice) a 100 periodi, vicino a 5.118$, mentre la SMA a 50 periodi intorno a 5.189$ continua a limitare i tentativi di rialzo, indicando l’affievolirsi dello slancio rialzista e la mancanza di una forte convinzione direzionale.
D’altro canto, una rottura decisiva al di sotto della SMA a 100 periodi potrebbe aprire la porta a un nuovo test del livello psicologico dei 5.000 dollari. Un movimento prolungato al di sotto di questo supporto potrebbe rivelare obiettivi ribassisti più profondi vicino a $ 4.850, intorno al minimo del 18 febbraio, seguito da $ 4.650, vicino al minimo del 6 febbraio.
D’altro canto, una rottura sopra la zona di resistenza dei 5.200 dollari potrebbe rilanciare lo slancio rialzista e aprire la strada all’area dei 5.400-5.500 dollari.
Gli indicatori di momentum confermano le prospettive di consolidamento. Il Relative Strength Index (RSI) si aggira intorno a 43, rimanendo al di sotto del livello neutrale di 50 e indicando una leggera pressione al ribasso senza entrare in territorio ipervenduto.
Nel frattempo, la media mobile convergenza divergenza (MACD) rimane leggermente al di sotto della linea dello zero con un profilo appiattito, suggerendo una convinzione direzionale limitata nel breve termine.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato spesso utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
