Lee Hardman, analista valutario senior presso MUFG, sottolinea che i dipendenti del settore non agricolo sono diminuiti di 92.000 unità a febbraio, cancellando i guadagni di gennaio e sottolineando una tendenza di fondo del mercato del lavoro statunitense ancora debole. Fattori temporanei come le condizioni meteorologiche e gli scioperi hanno distorto i dati, ma la crescita dell’occupazione privata rimane contenuta, lasciando la Federal Reserve alle prese con un contesto di mercato del lavoro debole, un aumento dell’inflazione alimentato dal petrolio e aspettative ritardate di taglio dei tassi di interesse.
I deboli dati sull’occupazione incontrano la crescente inflazione energetica
“Tuttavia, la pubblicazione dell’ultimo rapporto sui libri paga non agricoli, pubblicato venerdì, ha rivelato un’importante sorpresa negativa per la salute del mercato del lavoro statunitense”.
“Il rapporto ha rilevato che l’occupazione è diminuita di -92.000 a febbraio, controbilanciando il forte incremento occupazionale di 126.000 a gennaio”.
“L’entità della debolezza occupazionale di febbraio è stata dovuta a una serie di fattori temporanei, tra cui il cattivo clima invernale, uno sciopero degli operatori sanitari e il debole ritorno della forte crescita occupazionale registrata a gennaio”.
“La crescita dell’occupazione privata è stata finora in media di 30.000/mese nel 2026, rispetto a una media di 26.000/mese nel quarto trimestre del 2025”.
“La combinazione del mercato del lavoro statunitense ancora debole e dello shock dei prezzi dell’energia mette la Fed in una posizione ancora più difficile nel definire la politica”.
Finora, il mercato dei tassi di interesse statunitense ha tentato di posticipare sia i tempi che la portata di ulteriori tagli dei tassi da parte della Fed, spingendo così i tassi di interesse statunitensi e il dollaro USA al rialzo. Tuttavia, in Europa si è verificato un adeguamento dei prezzi più restrittivo. Il mercato dei tassi di interesse dell’Eurozona è ora pronto a scontare un aumento dei tassi di interesse da parte della BCE di quasi 50 punti base entro la fine dell’anno, anche se l’economia dell’Eurozona è destinata a essere colpita da un grave shock negativo sui prezzi dell’energia.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
