Michael Wan, analista valutario senior presso MUFG, valuta come l’aumento dei prezzi del petrolio e una chiusura prolungata dello Stretto di Hormuz potrebbero influenzare la politica di Bangko Sentral ng Pilipinas. Il loro scenario di base presuppone ancora due ulteriori tagli al 3,75% nel 2026 se i prezzi del petrolio scendono a 70 dollari al barile, ma un prezzo del petrolio sostenuto di 90-100 dollari al barile spingerebbe l’inflazione al di sopra del limite del PNL del 4% nel 2026 e probabilmente nel 2027, aumentando il rischio di un ripensamento della politica.
Rischi di inflazione e ostacoli alla crescita
“Il BSP aumenterà i tassi di interesse se la crisi peggiora e i prezzi del petrolio continuano a salire? Pensiamo che la risposta probabilmente sia no a questo punto, ma la differenza fondamentale è se si tratta di uno shock temporaneo dal lato dell’offerta, forse paragonabile ai blocchi di COVID, o se si tratta di qualcosa di più permanente che ha il potenziale di aumentare le aspettative di inflazione nel tempo.”
“La nostra attuale previsione di base è che il BSP dovrebbe tagliare i tassi altre due volte al 3,75% a giugno e ottobre. Tuttavia, ciò presuppone che la crisi si risolva entro marzo 2026 e che i prezzi del petrolio salgano a 70 dollari al barile entro il secondo trimestre del 2026.”
“Uno scenario con prezzi del petrolio sostenuti a 90 dollari al barile vedrà probabilmente l’inflazione superare il limite superiore dell’obiettivo di inflazione del PNL del 4% nel 2026, prima di scendere al 3,2% nel 2027”.
“Nel frattempo, scenari di rischio di prezzi petroliferi sostenuti superiori a 100 dollari al barile porteranno probabilmente l’inflazione nelle Filippine a superare la soglia di inflazione superiore del 4% non solo nel 2026 ma molto probabilmente anche nel 2027”.
“In quest’ultimo caso, potremmo vedere un tasso di inflazione più persistente (e non solo i livelli dei prezzi) e quindi aspettative di inflazione, che giustificherebbero una risposta sui tassi di politica monetaria, sebbene ciò sia accompagnato da una prospettiva di crescita molto più debole”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
