Christoph Rieger di Commerzbank osserva che i mercati hanno rivalutato in modo significativo le aspettative della BCE in seguito al recente sell-off alimentato dal petrolio, scontando ora una politica di inflazione di tolleranza zero più aggressiva e tassi di interesse di fine anno più elevati. Sottolinea che le prospettive future implicano un rialzo dei tassi a giugno e una politica monetaria più restrittiva fino al 2026, ma si chiede se la BCE possa mantenere questa determinazione data la crescente crescita, la stabilità finanziaria e i rischi nella periferia.
La rivalutazione del mercato mette alla prova la decisione della BCE
“Dopo aver rivalutato le aspettative della BCE in una riunione volatile di ieri, i contratti a termine ora stimano una probabilità del 60% di un rialzo dei tassi a giugno e scontano tassi più alti di 33 punti base entro la fine dell’anno”.
“Il mercato è quindi caratterizzato da una Bce proattiva e con tolleranza zero, pronta a sacrificare la crescita per difendere la propria credibilità sull’inflazione”.
“Con le cicatrici del 2022 ancora visibili, nei prossimi giorni potremmo vedere ulteriori avvertimenti più aggressivi per mantenere sotto controllo le aspettative di inflazione”.
“Tuttavia, non ne siamo così sicuri.”
“Mentre la crescita e i rischi aumentano nei mercati finanziari, i paesi periferici sono colpiti in modo sproporzionato e le famiglie sono maggiormente gravate dall’aumento dei prezzi dell’energia mentre i livelli di debito sono già elevati, l’inasprimento delle banche centrali in risposta alla guerra in Iran potrebbe finire per non essere così decisivo come i mercati stanno attualmente scontando”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
