John Velis, macro stratega americano presso BNY, sostiene che il conflitto in Medio Oriente sta influenzando l’economia statunitense attraverso l’aumento dei prezzi del petrolio, portafogli più deboli e maggiore incertezza, innescando uno shock negativo dell’offerta. I mercati hanno ridotto le aspettative da poco più di due a ben meno di due tagli dei tassi della Fed quest’anno, mentre Velis prevede ancora tre tagli dei tassi poiché la debolezza del mercato del lavoro diventa più evidente.
Shock negativo dell’offerta e rischi del lavoro
“L’economia statunitense – e in ultima analisi i tassi di interesse – sono influenzati dal conflitto in Medio Oriente attraverso tre canali”.
“L’aumento dei prezzi del petrolio comporta un rischio di inflazione e ha spinto i rendimenti al di sopra delle aspettative, come abbiamo riscontrato”.
“L’instabilità del mercato finanziario ha un impatto sui portafogli dei consumatori, che potrebbe frenare la domanda dei consumatori attraverso l’effetto ricchezza (così come potrebbero gli effetti sul reddito reale dell’aumento dei prezzi del petrolio). La volatilità delle attività può anche influenzare la pianificazione finanziaria e rinviare l’attività di investimento o di assunzione.”
“Il terzo canale, correlato ai primi due, è un ampio aumento dell’incertezza economica che influenza il comportamento dei consumatori e delle imprese. Gli effetti del conflitto sulla crescita e sull’inflazione sono dovuti allo shock negativo dell’offerta che crea, spingendo la curva di offerta aggregata verso sinistra e verso l’interno, aumentando i prezzi e rallentando la produzione”.
“Prima dello scoppio delle ostilità, il mercato aveva scontato poco più di due tagli dei tassi entro la fine dell’anno”.
“Da allora, sono stati scontati meno di due tagli dei tassi, riflettendo aspettative meno accomodanti per la banca centrale”.
“Ciò rappresenta un dilemma per la Fed, che già prima dell’inizio del conflitto era alle prese con un’inflazione persistente e un rallentamento della domanda di manodopera”.
“Per questo motivo, quest’anno ci aspettavamo tre tagli dei tassi da parte della Fed”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
