Il team Global Markets Research di Nomura sostiene che la bassa quota energetica della Svizzera nell’indice dei prezzi al consumo e la sua dipendenza dall’energia idroelettrica limitano l’impatto dell’aumento dei prezzi del petrolio e del gas sull’inflazione. Con un’inflazione intorno allo 0,1% e il rafforzamento del CHF come rifugio sicuro, la BNS è pronta a intervenire sui mercati dei cambi, mantenendo il tasso di interesse di riferimento allo 0,00% e vedendo un ritorno ai tassi negativi come un ostacolo difficile.
Gli afflussi verso porti sicuri rendono difficile un’inflazione favorevole
“L’inflazione in Svizzera è vicina allo zero (0,1% su base annua), quindi leggere pressioni inflazionistiche nel paese sarebbero benvenute. Tuttavia, i consumatori svizzeri sono meno esposti a uno shock dei prezzi energetici rispetto ai loro vicini europei, poiché l’energia costituisce una quota minore del paniere IPC rispetto all’area euro (5% contro 9%) e la rete elettrica svizzera dipende fortemente dalla produzione di energia idroelettrica (sebbene i combustibili fossili importati siano importanti per il settore industriale).”
“Una delle principali preoccupazioni della BNS in questo momento sarà la pressione al rialzo sul CHF dovuta all’attuale contesto di rischio, che rende possibili interventi sui cambi da parte della banca centrale. Poiché il tasso di interesse di riferimento della BNS è dello 0,00%, lo strumento più importante della BNS per prevenire la deflazione a seguito di un ulteriore apprezzamento del CHF è un tasso di interesse di riferimento negativo o un intervento sui cambi. Il presidente della BNS Schlegel ha chiarito che l’ostacolo per un tasso di interesse di riferimento negativo è alto e sono sempre più disposti a farlo per intervenire sui mercati esteri mercato dei cambi”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
