Eugene Leow, economista presso DBS Group Research, sottolinea che il consenso per febbraio è per un CPI statunitense del 2,4% su base annua e dello 0,3% su base mensile, con gli investitori molto sensibili alle sorprese al rialzo. Sottolinea che i prezzi elevati del petrolio e i maggiori breakeven a due anni limitano la portata di un allentamento della Federal Reserve, sebbene i mercati stiano ancora scontando meno di due tagli dei tassi per il 2026.
L’IPC statunitense, il petrolio e i pareggi stanno determinando i tassi di interesse
“Il consenso e le previsioni di mercato sull’IPC statunitense saranno pari al 2,4% su base annua (0,3% su base mensile) a febbraio. Gli investitori saranno probabilmente sensibili alle sorprese positive sull’IPC nell’attuale contesto macroeconomico e sospettiamo che un mancato IPC probabilmente non manterrebbe i tassi bassi a lungo.”
“Nonostante i prezzi del petrolio siano crollati negli ultimi due giorni di negoziazione nella speranza che il conflitto con l’Iran potesse finire presto (l’IEA suggerisce anche di liberare le riserve petrolifere), il WTI è ancora in rialzo di oltre il 40% da inizio anno”.
“Anche il tasso di pareggio a 2 anni si aggira intorno al 3%, in aumento di 70 punti base dall’inizio dell’anno. Finché i prezzi del petrolio rimangono elevati per un periodo più lungo, è probabile che i tassi di interesse aumentino inizialmente poiché la portata dell’allentamento della Fed è limitata.”
“Da inizio anno, la sensibilità al pareggio a 2 anni è di circa 26 punti base per ogni aumento di 10 dollari al barile dei prezzi del petrolio. Tuttavia, l’impatto sui rendimenti nominali è più sfumato perché la Fed ha un duplice mandato: stabilità dei prezzi intorno al 2% e massima occupazione.”
“Le scommesse di allentamento della Fed vengono ritardate/ridotte, ma non completamente invertite (quasi due tagli sono scontati per il 2026). All’interno del G10, la Fed è ora considerata la misura più accomodante.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
