Philip Wee, stratega di DBS Group Research, sostiene che il mancato superamento di 99,7 da parte dell’indice DXY segnala un punto di svolta per la propensione al rischio nel 2026, poiché il rallentamento del commercio di “apocalisse energetica” e le azioni del G7/IEA riducono la domanda di un rifugio sicuro per il dollaro. Sottolinea che un tasso di interesse reale restrittivo del +0,75% e un tasso di disoccupazione del 4,4% limitano ora il rialzo del dollaro rispetto al 2022.
L’errore DXY a 99,7 cambia la narrazione
“Il mancato superamento del livello 99,7 da parte dell’indice DXY segna una transizione cruciale nel quadro del rischio per il 2026”.
“Mentre il fallimento del DXY a 99,7 è stato innescato dal crollo del prezzo del petrolio, la resistenza di fondo è radicata in una Fed che è già in territorio aggressivo e vanta un tasso di politica reale positivo dello 0,75%, rispetto al meno 5,65% altamente stimolante all’inizio della crisi ucraina”.
“Tuttavia, l’ostacolo principale per il dollaro rimane strutturale: contrariamente ai venti favorevoli del 2022, un tasso di interesse reale restrittivo del +0,75% e un tasso di disoccupazione del 4,4% suggeriscono che la Fed è ora più concentrata su un atterraggio morbido che su una lotta aggressiva contro l’inflazione e sta mantenendo un fermo limite al potenziale di rialzo del biglietto verde”.
“Oggi, la divergenza tra la politica dei tassi di interesse reali statunitensi e la salute del mercato del lavoro statunitense crea un limite al dollaro che non esisteva nel 2022”.
“A meno che il conflitto con l’Iran non riaccenda una spirale inflazionistica a lungo termine che prezza sul mercato i due tagli dei tassi della Fed nel 2026, al dollaro americano mancheranno i venti favorevoli all’aumento aggressivo dei tassi che hanno alimentato il suo significativo rally nel 2022”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
