Gli economisti di ABN AMRO si aspettano che l’economia olandese rifletta ampiamente le dinamiche dell’eurozona negli scenari di conflitto con l’Iran, con la trasmissione che avviene principalmente attraverso un’inflazione più elevata piuttosto che un profondo danno alla crescita. Indicano un plausibile trimestre negativo nel 2026 in un caso serio, ma sottolineano la resilienza e avvertono che mercati del lavoro più ristretti e un’inflazione iniziale più elevata potrebbero rendere le pressioni sui prezzi olandesi più persistenti.
La crescita olandese è robusta e l’inflazione è più vulnerabile
“Per i Paesi Bassi, l’impatto rispecchia ampiamente quello dell’Eurozona. L’impatto dipenderà da come si svilupperà il conflitto. Negli scenari centrale, negativo e positivo, si prevede che la trasmissione all’economia provenga da un’inflazione più elevata piuttosto che da un pronunciato shock di crescita a breve termine.”
“Stime preliminari suggeriscono che lo scenario negativo porterebbe a un significativo rallentamento della crescita del PIL olandese rispetto al nostro attuale scenario di base, con un trimestre negativo nel 2026 che è plausibile. Una recessione prolungata, come abbiamo visto nei quattro trimestri consecutivi di contrazione nel 2022-23, è improbabile anche nello scenario negativo. Negli altri scenari, lo shock di crescita è più piatto.”
“Al contrario, l’inflazione potrebbe avere un impatto più forte. Sia nello scenario medio che in quello positivo, l’inflazione nei Paesi Bassi potrebbe aumentare e tornare al di sopra del 3%, in linea con l’Eurozona. Nello scenario negativo, l’inflazione sarà probabilmente leggermente più forte che nell’Eurozona per diversi motivi.”
“In primo luogo, il punto di partenza dell’inflazione è diverso: mentre nell’Eurozona l’inflazione è già inferiore all’obiettivo della BCE del 2%, l’inflazione nei Paesi Bassi è ancora al 2,4% a febbraio. In secondo luogo, il momento dello shock energetico è sfavorevole. Con una crescita dei salari CLA ancora superiore al 4%, i Paesi Bassi sono alla fine del precedente shock energetico.”
“Tuttavia, l’economia affronta questa incertezza da una posizione di resilienza. Il recente slancio di crescita è stato robusto e fondamentali chiave come i risparmi delle famiglie e il rapporto debito privato sono migliorati.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
