Il team di strategia valutaria di Rabobank sostiene che il ruolo del dollaro come rifugio sicuro è stato confermato dalle recenti tensioni in Medio Oriente e dalle connesse tensioni sui mercati. La banca sottolinea la quota dominante del dollaro nel fatturato globale e nelle riserve valutarie e prevede che la riluttanza ad assumere posizioni lunghe sul dollaro si attenuerà man mano che i timori di un declino strutturale della valuta svaniscono.
La forza del dollaro è sostenuta dalla liquidità e dagli afflussi
“Le incertezze delle ultime due settimane hanno portato a una conclusione definitiva il dibattito dello scorso anno sulla questione se il dollaro avesse perso la sua qualità di rifugio sicuro in seguito al crollo dell’aprile 2025 innescato dagli annunci tariffari del governo statunitense. Continuiamo a credere che la liquidità senza rivali del dollaro abbia fatto sì che il suo status di rifugio sicuro fosse assicurato. Dal punto di vista degli investitori, il fabbisogno di liquidità sarà sempre più importante dei rendimenti in una crisi.”
“Il rapporto triennale sui cambi della BRI dello scorso anno ha mostrato che il dollaro rappresentava l’89,2% delle transazioni, leggermente superiore al rapporto precedente e ben al di sopra dei livelli di tutte le altre valute. Ciò riflette il predominio del biglietto verde come valuta di transazione globale e il suo uso diffuso nei sistemi di pagamento e nelle catene di approvvigionamento.”
“L’USD è rimasto relativamente stabile nella seconda metà dello scorso anno e ora che ha dimostrato di rimanere un rifugio sicuro, prevediamo che i timori che sia entrato in un periodo di declino a lungo termine si allenteranno. Ciò suggerisce che la riluttanza del mercato a detenere posizioni lunghe sull’USD potrebbe attenuarsi.”
“Per il resto dell’anno, il dollaro dovrà ancora affrontare incertezze su come la Fed bilancerà la pressione politica per l’allentamento con lo stimolo inflazionistico innescato dalla chiusura dello Stretto di Hormuz. A livello globale, i costi più elevati di energia e fertilizzanti avranno un impatto su varie parti della catena di approvvigionamento, compresa la distribuzione e la lavorazione”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
