Nelle ultime due settimane le materie prime sono state in prima linea sui mercati. Nel complesso, la Banca Mondiale continua a vedere una pressione al ribasso su tutte le materie prime nel 2026. Ma allo stesso tempo, lo shock geopolitico in Medio Oriente li ha messi sotto i riflettori per gli investimenti. E giocano nella prima divisione delle attività finanziarie. La domanda è come gestire l’esposizione alle materie prime in questo scenario.
El Indice Bloomberg Commodity È aumentato dell’11% da quando gli Stati Uniti e Israele hanno attaccato l’Iran. Il prezzo del petrolio è aumentato del 40%. Ma l’interruzione di corrente è solo lo strato più visibile.
L’alluminio ha superato i 3.500 dollari per tonnellata, raggiungendo il livello più alto dal record del 30 marzo 2022. Potrebbe continuare a salire poiché gli analisti prevedono maggiori carenze di offerta nel medio termine oltre i vincoli di offerta nel Golfo Persico. fattori strutturali (ad esempio l’elettrificazione) sostengono la domanda a lungo termine. Questa previsione vale anche per il rame, il cui prezzo è sceso finora di oltre il 4% questo mese.
diversificare
L’impressione della maggioranza degli esperti consultati da EXPANSIÓN è che potrebbe essere saggio aumentare leggermente gli investimenti nelle materie prime in modo diversificato. “Una maggiore esposizione non dovrebbe concentrarsi esclusivamente sull’energia, solo le merci si diversificano nel proprio universo“prestando particolare attenzione a quelli che non si sono ancora mossi in modo così esplosivo”, afferma l’analista di mercato indipendente Franco Macchiavelli.
Antonio Castelo, analista di iBroker, Non prevediamo un aumento lineare delle materie prime nel loro insieme, ma oggi crede che “sono di nuovo utili come vero diversificatore”.
Marín Cebrián di Fortuna SFP ritiene che “la combinazione di livelli record di debito globale, persistenti tensioni geopolitiche e processi di reindustrializzazione in molte economie ha creato un ambiente strutturalmente favorevole per questi asset”.
Consideralo un profilo conservatore Può allocare dal 10% al 15% del portafoglio, con funzione difensiva.
In iBroker, tendono a rischiare dal 3% al 5% degli asset, concentrandosi quasi interamente sull’oro e al massimo su un paniere piccolo e diversificato. Macchiavelli indica un range compreso tra il 5% e l’8%.
XTB è la compagnia più cauta, Ti consiglia di avere solo il 5%, principalmente oro e, in misura minore, metalli industriali.
Secondo Castelo, per profili medi o bilanciati, il peso delle materie prime nel portafoglio dovrebbe variare tra il 6% e il 9% del totale; XTB Secondo le sue stime, il 10% è costituito da una combinazione di oro, energia e un po’ di agricoltura. Macchiavelli assegnerebbe tra il 10% e il 15%; Marín sostiene che sia compreso tra il 15 e il 25%.
Nei profili più aggressivi o dinamici l’esposizione può raggiungere tra il 25% e il 35%, compresi energia e metalli industriali, secondo l’esperto di Fortuna SFP. Macchiaveli la colloca al 18-25%; XTB preferirà il 15%, con una crescente esposizione tattica all’energia, all’agricoltura e ai metalli industriali; e l’analista di iBroker assegnerebbe tra il 10% e il 14% a una combinazione di oro, energia e una quota più tattica in metalli industriali.
Cosa includere nel tuo portfolio
La seconda domanda è cosa dovrebbe essere incluso in questa classe di attività. Perché, come sottolinea Marín Cebrián, ogni merce risponde a diverse dinamiche economiche e svolge diverse funzioni in un portafoglio. In ogni caso, per il partner di iCapital Guillermo Santos, Le materie prime non dovrebbero mai avere un peso eccessivo in un portafoglio, e non darei loro più del 3% in peso, senza contare l’oro.
L'”idea semplice” suggerita da Santos sarebbe quella di avere più oro, un po’ di energia e un po’ di rame. “Per chi non ha oro nel portafoglio Aumento del rischio e, soprattutto, sovrappeso tramite ETC o ETC I fondi multi-asset ricchi di energia e oro sono un modo per trarre vantaggio dai movimenti del mercato senza assumersi troppi rischi.
Castelo mette al primo posto i metalli preziosi, in particolare l’oro. “Il segmento più adatto per questo momento: funge da assicurazione contro i periodi di stress, fornendo benefici quando riemergono timori di inflazione o errori di politica monetaria, ed è anche supportato da un trend fondamentale molto forte. Ma con l’aumento accumulato, non lo vede più come una scommessa per una redditività esplosiva, ma come una parte stabilizzante del portafoglio”, sostiene.
In secondo luogo, avrà energia, soprattutto petrolio, ma con un approccio tattico più che strategico: “È sensato prendersi dei rischi, ma la diplomazia, sapendo che è il sottosegmento più sensibile ai titoli dei giornali. e decisioni sulle riserve strategiche.
Nei metalli industriali, gli analisti di iBroker sono positivi ma selettivi. Strutturalmente ne preferirebbe uno con del rame. “Ha una buona esperienza in elettrificazione, reti e data center, Tuttavia, nel breve termine, il mercato è “un po’ avanti rispetto agli indicatori fondamentali” e afferma di essere molto più cauto nei confronti del nichel, dove persiste il problema dell’eccesso di offerta.
Castelo lascerebbe in secondo piano le materie prime morbide o agricole. In XTB, al contrario, credono di poter emergere A causa della forte relazione tra energia, fertilizzanti e produzione agricola. “La maggior parte dei fertilizzanti azotati (come l’urea o l’ammoniaca) sono prodotti dal gas naturale.
nei tuoi scenari stress energetico a lungo termine, “Non solo il petrolio, ma anche il settore agricolo e le aziende legate ai fertilizzanti e agli input agricoli potrebbero aumentare”, sostengono.
Macchiavelli prevede inoltre di detenere azioni agricole e di fertilizzanti nel suo portafoglio di investimenti in materie prime. “I prezzi del mais e della soia stanno già accelerando e aziende del settore come Intrepid Potash, Nutrien, CF Industries o CVR Partners sono in forte crescita da settimane.
“Questa è la parte del mercato in cui la distanza relativa è maggiore”, afferma l’esperto.
Strumenti per giocare
Il gioco delle materie prime dovrebbe essere giocato attraverso gli ETC (fondi negoziati in borsa) e gli ETF (fondi negoziati in borsa). Se stai cercando un’esposizione diversificata a tutte le materie prime, Antonio Castelo di iBroker punta all’ETF Invesco Bloomberg Commodity UCITS, che replica l’indice Bloomberg Commodity, che è ampiamente diversificato tra energia, metalli e agricoltura; così come l’ETF UCITS iShares Diversified Commodity Swap, che fornisce l’accesso a un paniere di 20 materie prime tramite lo “swapping”.
Nel multi-asset, Guillermo Santos di iCapital preferisce veicoli diversificati come BlackRock Natural Resources e BL Global Flex.
Per un’esposizione semplice e pulita all’oro, gli esperti parlano di ETC fisici come WisdomTree Physical Gold o iShares Physical Gold ETC. Quando si tratta di petrolio, puntano a WisdomTree Brent Crude Oil. Per scommettere sul rame, iBroker punta a WisdomTree Copper. Per quanto riguarda le materie prime agricole, tra quelli raccomandati figurano il DBA di Invesco, l’AIGA di WisdomTree e l’ETF UCITS di iShares Agribusiness.
