Gli economisti della Société Générale sottolineano che le interruzioni energetiche legate all’Iran stanno esercitando pressioni sui bilanci e sulla crescita e che lo spazio fiscale per un ampio sostegno è limitato. Si aspettano che la BoE lasci i tassi di interesse invariati con voto unanime questa settimana e abbandoni la sua tendenza all’allentamento mentre l’MPC è alle prese con l’incertezza sulla persistenza dell’attuale shock energetico.
La BoE è cauta a causa dello spazio fiscale limitato
“La scorsa settimana nel Regno Unito, l’impatto dell’Iran ha continuato a dominare il ciclo delle notizie. Per contrastare l’aumento dei prezzi del gasolio da riscaldamento, il governo ha annunciato un pacchetto di sostegno di 50 milioni di sterline, anche se è improbabile che ciò abbia un impatto significativo sull’indice dei prezzi al consumo.”
“Dato il rischio di un altro forte aumento delle bollette nel terzo trimestre del 2026 e il costo della vita che rimane una delle principali preoccupazioni per gli elettori, il governo potrebbe essere sotto pressione per evitare grandi aumenti delle bollette energetiche. Tuttavia, il margine di 24 miliardi di sterline rispetto alla regola di stabilità è probabilmente già stato ridotto di 7 miliardi di sterline a causa dei tassi politici più elevati e dei rendimenti dei titoli di stato, quindi c’è spazio limitato per un aumento significativo dei prestiti, anche se questo potrebbe non essere il caso con un pacchetto di sostegno una tantum che termina prima dell’anno obiettivo fiscale FY 29-30, che può modificare significativamente l’headroom.
“Questa settimana nel Regno Unito la riunione della BoE sarà probabilmente al centro dell’attenzione. La questione cruciale di quanto persistente sarà l’attuale shock energetico significa che l’MPC agirà ciecamente come il resto di noi.”
“Data questa incertezza, ci aspettiamo che, se il voto sarà unanime, l’MPC rimarrà in sospeso e l’orientamento al rilassamento nella guidance verrà probabilmente abbandonato”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
