Gli analisti della MUFG Derek Halpenny e Lee Hardman notano che il Giappone ha visto il minor inasprimento del G10, con i mercati che già scontano due aumenti dei tassi da parte della Banca del Giappone (BoJ) ma pochi ulteriori inasprimenti a seguito dello shock energetico. Uno yen giapponese più debole riflette le aspettative che il Giappone sia vulnerabile a causa della sua dipendenza dalle importazioni di energia, e la mancanza di un chiaro segnale da parte della BoJ potrebbe vedere il cambio USD/JPY tornare sopra 160,00.
La limitata rivalutazione della BoJ mantiene lo yen vulnerabile
“All’estremità opposta dello spettro, il Giappone ha visto l’aggiustamento più piccolo, con rendimenti in aumento solo di circa 6 punti base, suggerendo che gli operatori di mercato si aspettano che la BoJ rimanga cauta su ulteriori rialzi dei tassi mentre l’economia giapponese è colpita più duramente dallo shock negativo dei prezzi dell’energia”.
“Le aspettative di aumento dei tassi sono aumentate meno in Giappone in risposta allo shock dei prezzi dell’energia. Il mercato dei tassi di interesse giapponese stava già scontando un altro aumento dei tassi da parte della BoJ in aprile, seguito da un secondo aumento più avanti nel corso dell’anno, e queste aspettative non sono cambiate significativamente nelle ultime settimane.”
“La combinazione di prezzi energetici più alti e uno JPY più debole ha supportato le aspettative di un ulteriore inasprimento da parte della BoJ. Lo JPY si è indebolito per riflettere le aspettative che l’economia giapponese sarà probabilmente colpita più duramente dallo shock dei prezzi energetici data la forte dipendenza del paese dall’energia importata.”
“In assenza di un chiaro segnale che suggerisca un aumento a breve termine, ciò si tradurrebbe in ulteriori vendite di JPY e spingerebbe il cambio USD/JPY sopra 160,00. Permettendo al cambio USD/JPY di salire sopra 160,00, ciò suggerirebbe anche che la tolleranza a breve termine del Giappone per uno JPY più debole è aumentata anche in risposta allo shock dei prezzi energetici.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
