Martedì l’oro (XAU/USD) viene scambiato in un range ristretto poiché i trader rimangono cauti ed evitano grandi scommesse direzionali in vista di una settimana pesante di annunci di politica monetaria da parte delle principali banche centrali. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata praticamente invariata a 5.008 dollari, vicino ai minimi di un mese.
Focus sulle banche centrali mentre riemergono i rischi di inflazione
Le imminenti decisioni politiche delle principali banche centrali, tra cui la Federal Reserve (Fed), la Banca Centrale Europea (BCE), la Banca d’Inghilterra (BoE), la Banca del Giappone (BoJ), la Banca del Canada (BoC) e la Banca Nazionale Svizzera (BNS), arrivano in un momento particolarmente delicato per i mercati globali.
Mentre ci si aspetta che tutti mantengano i tassi di interesse invariati, gran parte dell’attenzione sarà concentrata sulle prospettive future e sulla valutazione dei politici del futuro percorso politico, poiché l’aumento dei prezzi del petrolio causato dalla guerra in corso tra Stati Uniti e Iran solleva preoccupazioni per le rinnovate pressioni inflazionistiche.
Questo contesto ha aumentato le aspettative secondo cui le banche centrali potrebbero ritardare il taglio dei costi di finanziamento al fine di mantenerli a livelli più elevati più a lungo. Tassi di interesse più alti aumentano il costo opportunità di detenere asset non redditizi come l’oro, riflesso nella costante pressione al ribasso del metallo dall’inizio della guerra in Medio Oriente mentre i mercati hanno iniziato a spostare le prospettive dei tassi di interesse globali in una direzione più aggressiva.
I trader ora si aspettano che la Fed tagli i tassi di interesse di soli 25 punti base (pb) circa entro la fine dell’anno, in calo rispetto alle precedenti aspettative di oltre 50 pb. Secondo il FedWatch Tool del CME, la Fed dovrebbe rimanere invariata fino ad aprile, giugno e luglio. Attualmente il momento più probabile per un taglio dei tassi è settembre, con una probabilità del 50,8% circa.
Le tensioni nello Stretto di Hormuz tengono i mercati sulle spine
Nel frattempo, le crescenti tensioni geopolitiche continuano a sostenere i prezzi dell’oro e a limitare le perdite importanti. Il conflitto in corso tra Stati Uniti, Israele e Iran non mostra chiari segnali di allentamento, mentre continuano le interruzioni nello Stretto di Hormuz, mantenendo i mercati energetici in tensione.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha invitato altri paesi a contribuire a proteggere lo stretto e ha esortato i paesi che fanno affidamento sulla rotta a sostenere gli sforzi del suo paese. Tuttavia, il sostegno internazionale rimane limitato.
Il ministro della difesa giapponese ha detto che non ha intenzione di inviare navi, il primo ministro britannico Keir Starmer ha detto che la Gran Bretagna “non sarà coinvolta in una guerra più ampia”, mentre il ministro degli esteri spagnolo Jose Manuel Albares ha osservato: “Non dobbiamo fare nulla che causi ulteriore tensione o escalation”.
Arsenio Dominguez, segretario generale dell’Organizzazione marittima internazionale (IMO), ha affermato che le scorte navali attraverso lo Stretto di Hormuz non “garantirebbero al 100%” la sicurezza delle navi che transitano lungo la via navigabile critica. Ha aggiunto che gli aiuti militari “non sono una soluzione sostenibile o a lungo termine”, secondo il Financial Times.
Analisi tecnica: l’orientamento ribassista è al di sotto delle principali SMA
Sul grafico a 4 ore, la coppia XAU/USD rimane sotto pressione al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 100 periodi, vicino a 5.158 dollari, con la SMA a 200 periodi a 5.061 dollari che funge da resistenza immediata.
Il Relative Strength Index (RSI) è sceso intorno a 39, indicando uno slancio ribassista senza entrare in territorio ipervenduto, mentre l’indice direzionale medio (ADX) vicino a 35 segnala un trend di rafforzamento che attualmente sta favorendo il movimento ribassista.
D’altro canto, un break decisivo sopra la SMA a 200 periodi vicino a 5.061 dollari potrebbe aprire la strada verso la SMA a 100 periodi vicino a 5.158 dollari. Un movimento sostenuto al di sopra di questi livelli potrebbe estendere i guadagni verso la regione dei 5.200 dollari.
D’altro canto, il supporto iniziale si trova al minimo di lunedì a 4.967$, con un break sotto che rivelerebbe i livelli di 4.850$ e 4.650$ come prossimi obiettivi al ribasso.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a mantenere i prezzi dell’oro sotto controllo, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
