George Saravelos, responsabile globale della ricerca FX presso Deutsche Bank, osserva che la guerra in Iran ha reso i mercati altamente correlati con l’energia, e che i prezzi del petrolio più alti e una crescita globale più debole stanno ora sostenendo il dollaro. Le valute asiatiche sono considerate centrali per la direzione generale del dollaro e saranno le più colpite. Saravelos considera i recenti sviluppi come rialzisti per il dollaro, ma mantiene le sue previsioni invariate fino ad aprile a causa dell’elevata incertezza.
Lo shock energetico è alla base della resilienza del dollaro
“Tutto era altamente correlato ai prezzi dell’energia. Mentre il conflitto si trascina, dobbiamo chiederci come influisce sulle nostre opinioni generali e sulle previsioni del dollaro.”
“Più a lungo le superpetroliere non saranno in grado di navigare attraverso lo Stretto di Hormuz, più aumenteranno i prezzi dell’energia e maggiore sarà l’impatto sulla crescita globale, in particolare in Asia. Una minore crescita globale e maggiori costi di importazione di energia sono chiaramente positivi per il dollaro. All’inizio dell’anno abbiamo sottolineato che le valute asiatiche sono sproporzionatamente importanti per la direzione generale del dollaro e che la regione è colpita in modo sproporzionato dalla crisi.”
“Più ampia è la risposta fiscale allo shock energetico al di fuori degli Stati Uniti, meno positiva sarebbe per il dollaro, poiché sostiene i redditi reali, sopprime l’inflazione e rende più facile per le banche centrali aumentare i tassi di interesse reali, il che a sua volta sostiene la valuta. È interessante notare che gli aggiustamenti delle banche centrali alle aspettative sui tassi di interesse sono stati molto più ampi quest’anno rispetto al 2022, il che ha contribuito a sopprimere la reazione positiva del dollaro in termini di cambio estero.”
“Dal punto di vista del forex, vedremmo che il canale di trasmissione passa in ultima analisi attraverso i prezzi della Fed: qualsiasi evento di mercato che spinga gli Stati Uniti in una direzione più accomodante rispetto al resto del mondo potrebbe avere un impatto parzialmente controbilanciante sull’aumento dei prezzi dell’energia”.
“In sintesi, gli sviluppi nelle ultime due settimane sono stati complessivamente rialzisti per il dollaro”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
