Jane Foley, Senior FX Strategist presso Rabobank, discute le dinamiche dello yen giapponese (JPY) nel contesto dei prossimi incontri delle banche centrali del G10 e dei possibili cambiamenti politici da parte della Banca del Giappone. Foley sottolinea il tono aggressivo del governatore Ueda e il continuo inasprimento delle aspettative della BoJ nonostante l’aumento dei costi energetici. Rabobank ha recentemente alzato le sue previsioni per l’USD/JPY, prevede che la coppia venga scambiata intorno ai livelli attuali su base mensile e vede timori di un intervento nelle prossime settimane che potrebbe limitare i test del livello 160.
Rischi di una stretta della BoJ e ostacoli per lo JPY
“Ci aspettiamo che l’USD rimanga ben supportato date le incertezze che circondano il conflitto in Medio Oriente. Ciò suggerisce che, mentre lo JPY potrebbe ricevere un certo supporto dalla continuazione della retorica aggressiva del governatore Ueda questa settimana, non ci aspetteremmo che i cali dell’USD/JPY continuino ampiamente. La settimana scorsa abbiamo aumentato le nostre previsioni USD/JPY a 6 mesi e stiamo assumendo una visione a 1 mese sulla coppia al livello attuale.”
“La BoJ ha gradualmente inasprito la sua politica a partire da marzo 2024, quando ha alzato i tassi di interesse di riferimento dal territorio negativo e ha annunciato l’inizio di un allontanamento dal QQE. Attualmente, tuttavia, le condizioni monetarie rimangono altamente accomodanti, come dimostrato dal livello dei tassi di interesse reali. I segnali che le trattative salariali per i lavoratori sindacalizzati questa primavera porteranno ad un altro risultato forte hanno rafforzato l’opinione che i consumi e la redditività aziendale troveranno supporto.”
“In questo contesto, i sondaggi degli economisti suggeriscono che la BoJ probabilmente aumenterà ulteriormente i tassi di interesse nella prima metà di quest’anno, nonostante gli ostacoli alla crescita suggeriti dall’aumento dei prezzi dell’energia importata”.
“Tuttavia, la debolezza dello JPY avrà comunque un impatto indesiderato sui prezzi delle importazioni. Ieri il Ministro delle Finanze Katayama ha intensificato gli interventi verbali contro la debolezza dello JPY. Il momento è arrivato poco prima della visita del Primo Ministro Takaichi alla Casa Bianca questa settimana.”
“Per ora, i timori di un intervento manterranno probabilmente il mercato nervoso mentre cerca di testare il livello USD/JPY di 160. Tuttavia, data l’attuale forza dell’USD, la BoJ probabilmente dovrà mantenere viva la speculazione sul rialzo dei tassi di aprile questa settimana per evitare un test a breve termine di questo livello.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
