Martedì l’indice del dollaro statunitense (DXY) è sceso di circa lo 0,2%, tornando nell’intervallo 99,50-99,60 dopo che un tentativo di riconquistare il livello psicologicamente significativo di 100,00 è fallito. È stata la seconda sessione debole consecutiva dopo essere salito al massimo di 10 mesi vicino a 100,54 la scorsa settimana. Questo aumento è dovuto a una combinazione di domanda di beni rifugio dovuta alla guerra USA-Israele contro l’Iran, una forte rivalutazione delle aspettative di taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve (Fed) e il conseguente aumento dei prezzi del petrolio. Con la riunione di due giorni della Fed ormai in corso e la dichiarazione politica prevista per mercoledì alle 18:00 GMT, i trader sono in modalità attendista, tenendo sotto controllo eventuali nuovi movimenti direzionali del biglietto verde.
100.00: Il nuovo terreno di battaglia chiave preliminare
Il quadro tecnico è cambiato leggermente ma significativamente nelle ultime due sessioni. La scorsa settimana il DXY ha toccato un ciclo massimo sopra 100,50 prima di girare attorno al livello 100 in una formazione di inversione a due barre, un modello che tipicamente segnala l’esaurimento del trend prevalente. Il mancato raggiungimento di 100.00 martedì rafforza questa dinamica.
FOMC: Il dot plot rappresenta il trading vero e proprio
La decisione tariffaria in sé non è un evento; FedWatch CME assegna una probabilità del 94% di un risultato invariato. Ciò che conta è il Riepilogo delle previsioni economiche (SEP) aggiornato di mercoledì e il dot plot, che sarà il primo dall’inizio del conflitto con l’Iran, il petrolio greggio a livelli scomodi e il conseguente impatto sull’inflazione. Prima del conflitto, il punto centrale prevedeva un taglio di 25 punti base nel 2026. Ora esiste il rischio credibile che la Fed rimuova anche questo singolo taglio dalle sue previsioni, inviando di fatto un segnale di taglio zero per l’anno. Questo risultato sarebbe chiaramente rialzista per il dollaro statunitense e, dato l’attuale posizionamento, potrebbe innescare una forte riestensione verso e oltre 100,00. Al contrario, il DXY potrebbe estendere il suo attuale pullback verso la zona di supporto 99,00-99,44 se il linguaggio di Powell propendesse verso la pazienza piuttosto che verso l’aggressività o se il grafico a punti si fermasse in corrispondenza di un taglio. Goldman Sachs ha già posticipato il prossimo taglio a settembre, mentre i Fed Funds Futures scontano il primo taglio almeno fino a dicembre.
Le aspettative di tagli dei tassi di interesse sono state deluse dall’Iran e dal petrolio
L’entità della rivalutazione delle aspettative sui tassi di interesse dall’inizio del conflitto è stata il principale motore della forza del dollaro questo mese. Prima degli attacchi statunitensi e israeliani all’Iran del 28 febbraio, i mercati avevano scontato un taglio dei tassi a giugno come scenario di base, con una ragionevole probabilità di un secondo rialzo dei tassi a settembre. L’intero percorso di allentamento è stato ormai cancellato dalla curva. La dinamica è semplice: il petrolio sopra i 100 dollari al barile aumenta le aspettative di inflazione a breve termine, riduce il margine di manovra della Fed per tagliare i tassi di interesse e spinge al rialzo i rendimenti reali, il che sostiene il dollaro statunitense in base al differenziale del tasso di interesse. Sottolineando questa dinamica globale da un giorno all’altro, la Reserve Bank of Australia (RBA) ha effettuato un inaspettato aumento dei tassi di interesse, citando le pressioni inflazionistiche legate all’energia. È stata la prima banca centrale del Gruppo dei Dieci (G10) a rispondere allo shock petrolifero e sta definendo una linea di base più aggressiva in vista delle decisioni della Fed e della Banca Centrale Europea (BCE) di questa settimana.
Debolezza del dollaro: temporanea o tendenza?
La propensione a breve termine per il DXY rimane cautamente ottimistica: i cali hanno attirato acquirenti dato il contesto geopolitico, così come la narrativa dei tassi di interesse “più alti per un periodo più lungo”. Tuttavia, l’azione dei prezzi di martedì ricorda che il livello 100,00 è una solida resistenza e non una piattaforma. Tutti gli occhi sono ora puntati sulla conferenza stampa del presidente Jerome Powell mercoledì alle 18:30 GMT, dove la sua presentazione del compromesso inflazione-crescita legato alla guerra con l’Iran determinerà la direzione del dollaro per il resto del trimestre.
Grafico giornaliero dell’indice del dollaro USA
Analisi tecnica
Nel grafico giornaliero, l’indice spot del dollaro viene scambiato a 99,62. L’orientamento a breve termine è cautamente rialzista poiché il prezzo rimane al di sopra della media mobile esponenziale a 50 giorni in aumento, pur rimanendo al di sotto della media mobile a 200 giorni leggermente in calo, indicando una ripresa emergente all’interno di un intervallo più ampio. Le società momentum in cui l’oscillatore stocastico si sposta in territorio di ipercomprato e mantiene livelli elevati indicano una continua pressione di acquisto piuttosto che un breve aumento.
La resistenza iniziale si manifesta al recente massimo di 100,50, dove una chiusura giornaliera al di sopra aprirebbe la strada all’EMA a 200 giorni a 99,45 e poi all’area 101,00. D’altro canto, il supporto immediato si allinea con l’EMA a 50 giorni intorno a 98,40, con una rottura che espone il supporto secondario a 97,80 e poi i minimi di fine mese a 96,85. Finché il prezzo rimane al di sopra della media mobile a 50 giorni, eventuali battute d’arresto nella nascente fase rialzista verranno probabilmente viste come correzioni.
(L’analisi tecnica di questa storia è stata scritta utilizzando uno strumento AI.)
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare l’allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
