Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) sottolinea che si prevede che la Federal Reserve manterrà i tassi di interesse tra il 3,50% e il 3,75%, con i mercati concentrati sulla distribuzione dei voti, sul dot chart e sul tono del presidente Powell. La banca sostiene che un risultato più accomodante peserebbe sui rendimenti reali degli Stati Uniti e sul dollaro poiché i politici valutano uno shock inflazionistico legato all’energia rispetto al fragile mercato del lavoro statunitense.
La posizione della Fed è cruciale per la direzione del dollaro
“Si prevede che il FOMC mantenga l’intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali tra il 3,50% e il 3,75% per la seconda riunione consecutiva (18:00 Londra, 14:00 New York). Come tutte le banche centrali, la Fed si trova ad affrontare un dilemma familiare: trascurare lo shock inflazionistico legato all’energia o prepararsi ad esso e rischiare di peggiorare il fragile contesto del mercato del lavoro statunitense.”
“La divisione del voto del FOMC, il dot plot e la conferenza stampa del presidente della Fed Jay Powell forniranno importanti indizi sulla tolleranza della Fed per uno shock inflazionistico guidato dall’offerta. Quanto più accomodanti saranno la divisione del voto, i dot plot e/o il tono di Powell, tanto più segnaleranno tolleranza per l’inflazione a breve termine. Ciò peserebbe sui rendimenti reali statunitensi e quindi sull’USD.”
“Voto diviso: il caso base presuppone un voto 9-3. Si osserva che i governatori Stephen Miran, Christopher Waller e Michelle Bowman non sono d’accordo con un taglio di 25 punti base.”
“Powell: guarda se Powell descrive lo shock energetico come un rumore temporaneo o enfatizza le preoccupazioni sugli effetti di secondo impatto e sulle aspettative di inflazione”.
“Grafico a dispersione: le previsioni sul tasso di interesse mediano del FOMC dovrebbero ancora implicare un taglio sia nel 2026 che nel 2027, nessun cambiamento nel 2028 e un tasso a lungo termine del 3,0%. Ciò sarebbe in linea con la curva futura dei Fed Funds.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
