Gli strateghi di TD Securities riferiscono che la Banca del Canada (BoC) ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento al 2,25% e ha abbandonato la previsione secondo cui il tasso attuale era appropriato. Ora vedono rischi di crescita più bassi e rischi di inflazione più alti, con i rischi politici a breve termine che tendono ad allentarsi a meno che un conflitto in Medio Oriente in corso non imponga una rivalutazione.
I rischi di crescita diminuiscono, i rischi di inflazione aumentano
“La Banca del Canada ha mantenuto i tassi di interesse al 2,25%, come ampiamente previsto, mentre la dichiarazione politica ha assunto un altro tono cauto, basandosi su dati economici più deboli da gennaio. La banca ha osservato che i rischi di crescita sono ora inclinati al ribasso, mentre i rischi di inflazione sono inclinati al rialzo.”
“La banca ha detto che intende aspettare che i prezzi dell’energia aumentino nel breve termine, ma non permetterà che questi si trasformino in un’inflazione sostenuta. Hanno anche rimosso le parole dalla loro previsione secondo cui l’attuale tasso dei fondi federali rimane appropriato. Non crediamo che questo sia un segno di un cambiamento politico imminente, ma si adatta all’idea che i rischi a breve termine continuano a tendere verso un allentamento, mentre un conflitto continuato in Medio Oriente renderebbe più difficile ignorarli.”
“La BoC sottolinea il rischio di stagflazione e pone un alto ostacolo per possibili aumenti dei tassi dato il recente indebolimento delle dinamiche del mercato del lavoro. Nel contesto attuale ci piace il CAD rispetto ai suoi omologhi non-USD in quanto ha un beta inferiore per l’avversione al rischio, i legami petroliferi e le condizioni commerciali (anche se moderatamente) ed è meno influenzato da un rallentamento della crescita dall’altra parte del mondo a causa di un conflitto prolungato (poiché dipende principalmente dagli Stati Uniti). Tuttavia, presumiamo che “L’USDCAD continuerà ad aumentare man mano che ciò continua. I tassi di interesse e i differenziali di crescita andranno a beneficio degli Stati Uniti, insieme alla continua avversione al rischio”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
