L’EUR/JPY scende mentre la BoJ segnala la possibilità di un rialzo dei tassi, la decisione della BCE è in sospeso

Giovedì la coppia EUR/JPY viene scambiata intorno a 182,70, in ribasso dello 0,23% sulla giornata, mentre i mercati digeriscono i commenti del governatore della Banca del Giappone (BoJ) e attendono la decisione della Banca Centrale Europea (BCE).

Come ampiamente previsto, la Banca del Giappone ha lasciato invariato il tasso di interesse di riferimento allo 0,75%, ma i commenti del governatore Kazuo Ueda illustrano un approccio sempre più dipendente dai dati. Ueda ha affermato che si prevede che l’economia giapponese continuerà a crescere moderatamente, ma ha riconosciuto che l’incertezza è aumentata a causa delle tensioni geopolitiche e dell’aumento dei prezzi del petrolio.

Ha osservato che l’inflazione sottostante si sta gradualmente avvicinando all’obiettivo del 2%, ma non si è ancora stabilizzata a quel livello. I tassi di interesse reali rimangono significativamente bassi e giustificano per il momento l’attuale orientamento accomodante. Tuttavia, la BoJ ha ribadito che continuerà ad aumentare i tassi di interesse se l’attività economica e l’inflazione si svilupperanno in linea con le sue previsioni.

Ueda ha inoltre sottolineato la difficoltà di valutare con precisione le dinamiche dell’inflazione nel contesto attuale, soprattutto in considerazione dello shock energetico legato alla guerra in Medio Oriente. Ha osservato che è ancora troppo presto per determinare se l’aumento dei prezzi dell’energia avrà un impatto duraturo sull’inflazione sottostante, aggiungendo che la banca centrale monitorerà da vicino le trattative salariali e il comportamento dei prezzi delle aziende.

Questa comunicazione cauta, sebbene leggermente restrittiva, evidenzia la visibilità limitata a breve termine. Ueda ha riconosciuto che è difficile stabilire priorità chiare tra il contenimento dell’inflazione e il sostegno dell’economia, sottolineando che gli aggiustamenti politici dipenderanno dall’evoluzione dei rischi, soprattutto se un rallentamento economico si rivelasse temporaneo.

Gli analisti affermano che questa posizione limita il potenziale di rialzo dello yen giapponese nel breve termine, anche se permane la prospettiva di ulteriori aumenti dei tassi.

Sul versante europeo, l’Euro (EUR) continua ad essere guidato principalmente dalle aspettative sulla decisione di politica monetaria della Banca Centrale Europea prevista nel corso della giornata. Si prevede che la BCE mantenga invariato il tasso sui depositi al 2% poiché l’aumento dei prezzi dell’energia complica le prospettive di inflazione.

Commerzbank ha osservato che le aspettative del mercato continuano a spostarsi verso uno scenario restrittivo e che un primo aumento dei tassi di interesse è ora scontato per settembre. I mercati si sono inoltre allontanati dalle aspettative di tagli dei tassi di interesse, riflettendo le continue preoccupazioni sull’inflazione.

In questo contesto, l’EUR/JPY riflette un delicato equilibrio tra una BoJ cauta ma in graduale inasprimento e una BCE esposta a uno shock inflazionistico esterno. I prezzi dell’energia e le aspettative della banca centrale rimarranno probabilmente i fattori chiave per la coppia nel breve termine.