Giovedì l’oro (XAU/USD) prosegue il suo calo, scivolando ai minimi di un mese mentre le dinamiche macroeconomiche a breve termine mettono in ombra il suo tradizionale fascino di bene rifugio, nonostante le crescenti tensioni geopolitiche dovute alla guerra USA-Israele in corso con l’Iran.
Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a circa 4.617 dollari, il livello più basso dal 2 febbraio, rimanendo in ritirata per il settimo giorno consecutivo.
L’oro continua a subire una pressione al ribasso sostenuta da quando le tensioni si sono intensificate in Medio Oriente, poiché l’aumento dei prezzi del petrolio ha suscitato nuove preoccupazioni sull’inflazione e ha rafforzato la narrativa globale di “tassi di interesse più alti per un periodo più lungo”, riducendo l’attrattiva del metallo non cedevole. Questa visione è stata ulteriormente supportata dalla politica monetaria aggressiva della Federal Reserve (Fed) di mercoledì, che ha portato al recente calo dei prezzi dell’oro.
La Fed mantiene i tassi di interesse e sottolinea i rischi di inflazione
La Fed ha lasciato invariato il tasso di interesse di riferimento al 3,50-3,75%, come ampiamente previsto, e ha mantenuto un approccio dipendente dai dati per il futuro, ma ha sottolineato i rischi per entrambi i lati del suo doppio mandato. Tuttavia, il grafico a punti aggiornato indica ancora un taglio dei tassi nel 2026, mentre le previsioni di inflazione sono state riviste al rialzo, con un’inflazione della spesa per consumi personali (PCE) negli Stati Uniti prevista al 2,7% entro dicembre 2026, in aumento rispetto al 2,4% precedente.
Secondo la dichiarazione del FOMC, gli incrementi occupazionali sono rimasti modesti, il tasso di disoccupazione è rimasto pressoché invariato negli ultimi mesi e l’inflazione è ancora piuttosto elevata. La commissione ha inoltre osservato che l’impatto economico degli sviluppi in Medio Oriente è incerto.
Il presidente della Fed Jerome Powell ha assunto un tono aggressivo, avvertendo che l’aumento dell’inflazione è in gran parte dovuto ai prezzi dei beni spinti al rialzo dalle tariffe. Secondo lui, l’aumento dei costi energetici potrebbe stimolare l’inflazione nel breve termine e le aspettative di inflazione sono aumentate a causa della guerra in Medio Oriente. Mentre il percorso del tasso di interesse mediano è rimasto invariato, Powell ha sottolineato uno spostamento verso un minor numero di tagli dei tassi e ha affermato che la Fed ha bisogno di vedere progressi sull’inflazione prima di tagliare nuovamente i tassi.
In questo contesto, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono aumentati, sostenendo il dollaro statunitense (USD), mentre i trader hanno ridimensionato le loro aspettative di un taglio dei tassi della Fed e i mercati non sono riusciti a scontare pienamente nemmeno un taglio dei tassi di 25 punti base (bps) entro la fine dell’anno.
Allo stesso tempo, l’aumento dei prezzi del petrolio ha anche sostenuto il biglietto verde poiché il prezzo del petrolio greggio è denominato in dollari USA, incoraggiando la domanda di contanti e gravando sull’oro.
Le infrastrutture energetiche vengono prese di mira mentre il conflitto si intensifica in Medio Oriente
Nel frattempo, le tensioni geopolitiche si sono intensificate dopo che l’Iran ha lanciato attacchi missilistici su un sito in Qatar, uno dei più grandi impianti di GNL del mondo, a seguito di un attacco israeliano al giacimento di gas iraniano di South Pars. Anche Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Kuwait hanno segnalato attacchi iraniani alle infrastrutture energetiche.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che Israele ha agito spinto da “rabbia” e non prenderà di nuovo di mira il giacimento di gas di South Pars. Tuttavia, ha avvertito che gli Stati Uniti potrebbero “far saltare in aria l’intero giacimento di gas di South Pars” se l’Iran lanciasse ulteriori attacchi agli impianti di GNL del Qatar.
Analisi tecnica: XAU/USD scivola verso la SMA a 100 giorni con il rafforzamento dei segnali ribassisti
I venditori hanno preso il controllo del trend a breve termine dopo che i prezzi sono scesi nettamente al di sotto del livello psicologico di 5.000 dollari e della SMA (media mobile semplice) a 50 giorni di 4.976 dollari a seguito del breakout da un pattern di bandiera ribassista sul grafico giornaliero. Ciò ha accelerato il momentum ribassista e ha spinto la coppia XAU/USD verso la SMA a 100 giorni intorno ai 4.600 dollari.
Gli indicatori di momentum rafforzano le prospettive pessimistiche. Il Relative Strength Index (RSI) si sta avvicinando all’area ipervenduto vicino a 33, indicando una forte pressione di vendita. Il Moving Average Convergence Divergence (MACD) rimane in territorio negativo con un istogramma che si allarga indicando un crescente slancio ribassista, mentre l’indice direzionale medio (ADX) vicino a 17 indica che il trend è ancora in via di sviluppo.
Una rottura prolungata al di sotto della SMA a 100 giorni potrebbe aumentare ulteriormente la pressione di vendita e rivelare i prossimi obiettivi ribassisti al minimo di febbraio vicino a 4.400 dollari, seguito dal livello psicologico di 4.000 dollari.
D’altro canto, la SMA a 50 giorni a 4.976$ funge ora da resistenza immediata, seguita dalla zona 5.000$-5.100$. Sarebbe necessario un rimbalzo sopra i 5.200 dollari per invalidare l’attuale struttura ribassista.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
