Gli analisti di Nomura sottolineano che la Banca nazionale svizzera (BNS) ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento allo 0,00% e ha inasprito le linee guida per gli interventi sui cambi in quanto il franco svizzero (CHF) si è apprezzato. L’inflazione svizzera molto bassa e il rafforzamento del CHF dovrebbero portare ad acquisti di valuta estera nel primo trimestre. Nomura prevede che il tasso di interesse di riferimento rimarrà allo 0,00% e non prevede ulteriori tagli.
La BNS mantiene i suoi tassi di interesse e presta attenzione alle misure valutarie
“Nella riunione di marzo, come previsto da noi e dal consenso, la Banca nazionale svizzera (BNS) ha lasciato il tasso di riferimento allo 0,00%. Ma soprattutto, rispetto all’ultima riunione di politica monetaria, ha modificato le sue linee guida sugli interventi sui cambi affermando: “Alla luce del conflitto in Medio Oriente, la disponibilità della BNS a intervenire sul mercato dei cambi è aumentata”. In questo modo, la BNS contrasta un apprezzamento rapido ed eccessivo del franco svizzero, che metterebbe a repentaglio la stabilità dei prezzi in Svizzera.
“L’inflazione in Svizzera è molto bassa (0,1% su base annua a febbraio), in parte a causa della deflazione dei beni e dei servizi esteri che dura da oltre due anni a causa del rafforzamento del CHF. Secondo l’analisi della BNS, il CHF è aumentato del 2,5% su base ponderata per l’interscambio da metà dicembre. Riteniamo che questo rafforzamento potrebbe portare la BNS a intervenire con acquisti di valuta estera nel primo trimestre per far fronte alle pressioni di apprezzamento e al loro impatto sull’inflazione limite”.
“Il presidente Schlegel ha infatti confermato in conferenza stampa che l’accordo della Svizzera con gli USA significa che la BNS può intervenire sui mercati valutari e che l’intenzione della BNS non è quella di ottenere un vantaggio ingiusto (fonte: Bloomberg). I dati sugli interventi valutari della BNS nel primo trimestre saranno però disponibili solo alla fine di giugno.”
“Ci aspettiamo che la BNS mantenga il suo tasso di interesse di riferimento invariato allo 0,00% per il prossimo futuro. Ci aspettiamo che l’inflazione acceleri nei prossimi mesi, supportando l’idea che un ulteriore taglio dei tassi non sarà necessario.”
“Il presidente Schlegel ha ribadito in conferenza stampa che l’ostacolo all’adozione di tassi di interesse negativi rimane alto (fonte: Bloomberg). Con l’inflazione prevista in aumento quest’anno a causa dello shock globale dei prezzi dell’energia (anche se notiamo che i consumatori svizzeri sono più protetti da un aumento dei prezzi dell’energia rispetto ai loro vicini europei), la necessità di un tasso di riferimento negativo appare leggermente inferiore, anche se il calo dei prezzi dei prodotti importati rimane un problema di inflazione.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
