Geoff Yu di BNY rimane ampiamente positivo sul Sudafrica e sul rand, sottolineando i miglioramenti strutturali sotto il governo di unità nazionale e il precedente sostegno alle ragioni di scambio derivante dal rally delle materie prime nel 2026. Tuttavia, avverte che le riforme richiederanno tempo, le pressioni salariali sono elevate e le esposizioni valutarie dei mercati emergenti, compreso lo ZAR, ora richiedono una gestione del rischio più rigorosa con l’aumento dei rischi di inflazione.
Riforme positive ma controllo più rigoroso del rischio di cambio
“Per la maggior parte degli ultimi 18 mesi siamo stati molto positivi nei confronti della Repubblica centrafricana e del Sudafrica, poiché molti dei problemi strutturali sono stati chiaramente risolti grazie agli sforzi del governo di unità nazionale”.
“Il rally delle materie prime all’inizio del 2026 ha dato al Sudafrica un impulso in termini di commercio, ma questo potrebbe essere rapidamente spazzato via dallo stress energetico”.
“Tuttavia, a livello istituzionale, ci vorrà del tempo prima che nuove riforme come le regole fiscali prendano piede, il che a sua volta è possibile solo finché le condizioni finanziarie globali sono allentate”.
“Nel frattempo, i recenti accordi salariali rimangono a livelli elevati e il mercato potrebbe richiedere tassi nominali ancora più elevati per compensare i rischi legati all’offerta di materie prime e di manodopera”.
“Manteniamo sostanzialmente la nostra visione positiva sulle obbligazioni dei mercati emergenti, ma i rischi valutari richiedono una gestione del rischio molto più rigorosa, soprattutto quando le banche centrali non sono in grado di rispondere in modo proattivo al rischio di inflazione”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
