Rabobank sottolinea che le previsioni di marzo del FOMC mostrano un PCE più elevato e un’inflazione PCE core del 2,7% nel 2026, ma tassi di interesse mediani invariati, il che implica solo uno shock inflazionistico temporaneo. Il grafico a punti presenta ancora un taglio mediano ancorato a un ampio spread Hawk-Dove, mentre il tasso neutrale a lungo termine è aumentato al 3,1%, supportando un contesto relativamente stabile del dollaro USA.
Inflazione più alta ma punti Fed invariati
“La nuova sintesi delle previsioni economiche ha mostrato un’inflazione significativamente più elevata, sia quella principale che quella principale. Entrambe le letture sono ora al 2,7% nel 2026, ma si prevede che scendano rapidamente al 2,2% nel 2027.”
“Ciò suggerisce che i partecipanti al FOMC si aspettano solo un aumento temporaneo dell’inflazione di cui potrebbero tenere conto nelle loro decisioni sui tassi di interesse. Ciò è confermato dalle previsioni invariate sul tasso di interesse mediano.”
“Nonostante l’inflazione più elevata e la maggiore crescita del PIL, le previsioni sui tassi di interesse mediani per il 2026, 2027 e 2028 sono rimaste invariate. Le previsioni sui tassi di interesse a lungo termine sono state riviste al rialzo dal 3,0% al 3,1%.”
“Se guardiamo al diagramma di dispersione, c’è ancora un’ampia gamma di opinioni all’interno del comitato. Sul lato più aggressivo dello spettro, sette partecipanti non si aspettano un unico taglio dei tassi nel 2026.”
“Tutto sommato, ci vorrebbero tre partecipanti che ora si aspettano un taglio per cambiare idea e decidere di non tagliare per spostare la previsione del tasso di interesse mediano a tagli zero. Rispetto al grafico a dispersione di dicembre, l’intervallo delle previsioni per il 2026 si è ristretto dal 2,1-3,9% al 2,6-3,6%, e la tendenza centrale è aumentata dal 2,9-3,6% al 3,1-3,6%. “
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
