Henry Hao e Moses Lim del Dr. Commerzbank sottolineano come i politici cinesi stiano difendendo l’ampio surplus commerciale della Cina, mirando al contempo a mantenere il CNY sostanzialmente stabile. Si prevede che le autorità utilizzeranno il tasso pronti contro termine inverso a 7 giorni, i tassi prime sui prestiti e gli aggiustamenti RRR, nonché il mercato aperto e gli strumenti strutturali per compensare le pressioni sui costi indotte dal Medio Oriente e mantenere un sistema USD/CNY gestito e flessibile.
Strumenti della PBoC per stabilizzare lo yuan cinese
“Nel suo discorso al China Development Forum, il premier Li Qiang si è impegnato ad affrontare le tensioni commerciali durante la fragile tregua tariffaria tra Stati Uniti e Cina, affermando: “Siamo pronti a lavorare con tutte le parti per promuovere uno sviluppo commerciale sano ed equilibrato”.
“Al contrario, il governatore della Banca Popolare Cinese (PBoC) Pan Gongsheng ha difeso il surplus come un beneficio netto positivo che sostiene la stabilità finanziaria globale attraverso gli investimenti esteri. Pan ha attribuito gli attuali squilibri in gran parte a distorsioni non economiche, come la spedizione delle forniture.”
“Questo messaggio attento sottolinea la dipendenza strutturale della Cina dalle esportazioni di beni per compensare il ristagno dei consumi interni”.
Il governatore Pan ha sottolineato “l’impegno della banca centrale a garantire liquidità sufficiente e a bilanciare i saldi interni ed esterni”.
“Ci aspettiamo che i politici utilizzino attivamente i loro strumenti completi di politica monetaria, concentrandosi sul tasso pronti contro termine inverso a 7 giorni, che guida i più ampi tassi di prestito prime (LPR), insieme agli aggiustamenti del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR).”
“La PBoC potrebbe anche utilizzare operazioni di mercato aperto e strumenti di politica strutturale per integrare una spinta di politica fiscale che segnerà l’avvio più rapido della spesa pubblica dal 2022”.
“Guardando al futuro, ci aspettiamo che la PBoC tolleri fluttuazioni flessibili, guidate dal mercato, utilizzando attivamente strumenti macroprudenziali per contenere gli “effetti gregge” e prevenire scommesse unilaterali contro lo CNY”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
