Lo yen giapponese (JPY) ha recuperato le perdite iniziali nei confronti del dollaro statunitense (USD) per attestarsi intorno a 158,50 durante la sessione europea di martedì. La coppia USD/JPY sta crollando mentre il dollaro USA rinuncia ai suoi guadagni iniziali a causa della crescente propensione al rischio degli investitori.
Nel trading europeo, i futures S&P 500 hanno completamente recuperato le perdite iniziali e sono diventati positivi intorno a 6.600,00, indicando un’impennata della domanda di asset più rischiosi. Nel frattempo, l’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il valore del biglietto verde rispetto alle sei principali valute, sta crollando da un massimo intraday di 99,45 per appiattirsi intorno a 99,15.
Le crescenti aspettative degli operatori di mercato che la guerra in Medio Oriente non si intensificherà ulteriormente dopo che il presidente americano Trump ha annunciato di aver ordinato al Dipartimento della Guerra di sospendere gli attacchi militari contro le centrali elettriche iraniane per cinque giorni hanno rafforzato l’atteggiamento di propensione al rischio.
Sebbene l’Iran abbia smentito le notizie secondo cui avrebbe avuto colloqui diretti con gli Stati Uniti per allentare il conflitto, i commenti positivi del presidente americano Trump hanno alimentato le speranze di una soluzione bellica.
Sul piano interno, le dichiarazioni della Banca del Giappone (BoJ), che esprimono fiducia nel fatto che le pressioni inflazionistiche continueranno a rafforzarsi, hanno sostenuto moderatamente lo yen giapponese. “Aspettatevi che l’inflazione sottostante acceleri moderatamente”, ha detto Ueda all’inizio della giornata, aggiungendo: “Il mercato del lavoro ristretto, il comportamento attivo delle aziende nella fissazione dei salari e dei prezzi perpetueranno un ciclo in cui salari e prezzi aumentano simultaneamente”.
Nel frattempo, l’indice nazionale dei prezzi al consumo (CPI) del Giappone ex. Il cibo fresco per febbraio è stato dell’1,6% su base annua, al di sotto delle stime dell’1,7% e del dato precedente del 2%.
Domande frequenti sulla propensione al rischio
Nel gergo finanziario, i due termini ampiamente utilizzati “risk-on” e “risk-off” si riferiscono al livello di rischio che gli investitori sono disposti ad accettare nel periodo in questione. In un mercato “risk-on”, gli investitori sono ottimisti riguardo al futuro e sono più disposti ad acquistare asset rischiosi. In un mercato “risk-off”, gli investitori iniziano a giocare sul sicuro perché sono preoccupati per il futuro e quindi acquistano asset meno rischiosi che hanno maggiori probabilità di fornire un rendimento, anche se relativamente modesto.
In genere, i mercati azionari salgono durante i periodi di propensione al rischio e anche la maggior parte delle materie prime, ad eccezione dell’oro, aumenteranno di valore poiché beneficiano di prospettive di crescita positive. Le valute dei paesi che esportano le principali materie prime si stanno rafforzando a causa dell’aumento della domanda e le criptovalute sono in aumento. In un mercato “avverso al rischio”, le obbligazioni – in particolare i grandi titoli di stato – salgono, l’oro brilla e le valute rifugio come lo yen giapponese, il franco svizzero e il dollaro statunitense ne traggono vantaggio.
Il dollaro australiano (AUD), il dollaro canadese (CAD), il dollaro neozelandese (NZD) e le valute più piccole come il rublo (RUB) e il rand sudafricano (ZAR) tendono tutte ad aumentare nei mercati “rischiosi”. Questo perché le economie di queste valute fanno molto affidamento sulle esportazioni di materie prime per la crescita, e le materie prime tendono ad aumentare di prezzo durante i periodi rischiosi. Questo perché gli investitori si aspettano una maggiore domanda di materie prime in futuro a causa della maggiore attività economica.
Le principali valute che tendono a salire durante i periodi di “avversione al rischio” sono il dollaro statunitense (USD), lo yen giapponese (JPY) e il franco svizzero (CHF). Il dollaro americano perché è la valuta di riserva mondiale e perché in tempi di crisi gli investitori acquistano titoli di stato statunitensi, che sono considerati sicuri perché è improbabile che la più grande economia mondiale vada in default. Lo yen è trainato dall’aumento della domanda di titoli di stato giapponesi, poiché gran parte è detenuta da investitori nazionali che difficilmente venderanno questi titoli anche in caso di crisi. Il franco svizzero perché le rigide leggi bancarie svizzere offrono agli investitori una maggiore protezione del capitale.
