TD Securities considera la Conferenza degli osservatori della BCE un’importante piattaforma per i policy maker per discutere dei rischi geopolitici e della politica monetaria dell’Eurozona. La banca si aspetta che i responsabili ribadiscano che la BCE è pronta ad agire ma ha bisogno di più tempo per valutare i rischi. I diversi PMI di marzo in Francia e Germania mostrano un indebolimento dei servizi francesi e un rafforzamento del manifatturiero tedesco, con costi di input in aumento ma finora con una trasmissione limitata ai consumatori.
Posizione della BCE e PMI contrastanti dell’Eurozona
“La Conferenza degli osservatori della BCE di quest’anno fornirà a Lagarde, Lane, Rehn e Kocher una piattaforma per approfondire ulteriormente le loro opinioni sugli attuali eventi geopolitici e il loro possibile impatto a medio termine sulla politica monetaria dell’area euro. Sebbene il conflitto si sia evoluto rispetto alle previsioni presentate alla riunione del 19, si prevede che tutti i membri presenti condividano la posizione di Lagarde: la BCE è pronta ad agire, ma ritiene che sia necessaria una maggiore osservazione per valutare eventuali rischi. Il Consiglio direttivo è in una situazione più forte rispetto al 2022, che dà loro più tempo per prendere una decisione informata”.
“A marzo, l’attività economica nelle due maggiori economie dell’Eurozona è stata contrastata: il settore dei servizi francese ha registrato un calo più marcato, con il PMI sceso a 48,3 (TDS/mkt: 49,0) a causa dell’indebolimento della domanda a causa dell’incertezza geopolitica e della cautela elettorale, mentre il manifatturiero tedesco ha registrato la crescita della produzione più forte in oltre quattro anni, con il PMI sceso a 51,7 (TDS: 49,0; mkt: 49,5) in aumento. A causa dell’aumento degli ordini legati al conflitto in Medio Oriente e agli sforzi per l’approvvigionamento di scorte, entrambe le economie hanno dovuto affrontare un aumento dei costi dei fattori produttivi, in particolare per energia e materiali, ma le aziende di nessuno dei due paesi hanno mostrato alcun segno di ripercussione sui consumatori, allentando temporaneamente le preoccupazioni monetarie. In entrambi i paesi, i posti di lavoro sono stati tagliati più rapidamente e sostituiti più lentamente e, non sorprende che il sentiment tra le aziende sia peggiorato in modo significativo in risposta all’incertezza sul conflitto con l’Iran.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
