L’analista di Commerzbank Volkmar Baur prevede che la South African Reserve Bank (SARB) lascerà invariati i tassi di interesse, anche se l’inflazione è scesa al nuovo obiettivo del 3% e i tassi di interesse reali rimangono restrittivi. Il conflitto con l’Iran, l’aumento dei prezzi del petrolio e l’indebolimento del Rand sudafricano (ZAR) suggeriscono cautela, anche se un eventuale taglio è possibile più avanti nel 2026 con l’attenuarsi dei rischi geopolitici e dei prezzi dell’energia.
Tassi di interesse reali elevati, ma prevale la cautela
“Il mercato non sconta un cambiamento nel tasso di interesse di riferimento per l’odierno incontro di politica monetaria della South African Reserve Bank (SARB), e nessuno degli analisti intervistati da Bloomberg si aspetta un cambiamento. Prima dell’inizio del conflitto con l’Iran, le prospettive erano diverse, e all’inizio dell’anno puntavamo effettivamente ad un taglio del tasso a marzo.”
“In effetti, ci sono molti fattori che indicano un ulteriore taglio. L’inflazione, sia nei tassi di interesse principali che in quelli principali, è scesa al nuovo obiettivo della banca centrale del 3% a febbraio, e se si considerano gli ultimi tre mesi su base destagionalizzata e annualizzata, la tendenza è addirittura leggermente inferiore.”
“Ma il conflitto odierno con l’Iran offre buone ragioni per rimanere cauti. L’obiettivo di inflazione è ancora nuovo e le aspettative di inflazione non sono ancora ancorate al 3%, anche se sono diminuite ulteriormente negli ultimi mesi. L’aumento del prezzo del petrolio prima o poi si rifletterà anche sui prezzi della benzina, che con il 3,8% hanno un peso relativamente elevato nell’indice dei prezzi al consumo.”
“Inoltre, dall’inizio del mese il rand sudafricano si è deprezzato di oltre il 6% rispetto al dollaro USA, il che si rifletterà anche in un aumento dei prezzi all’importazione.”
“Per ora dovremo quindi aspettare e vedere. Se il conflitto finirà presto e i prezzi del petrolio si normalizzeranno almeno parzialmente, la possibilità di un taglio dei tassi di interesse si presenterà probabilmente di nuovo entro la fine dell’anno. Tuttavia, se il conflitto continua e mette a dura prova la propensione al rischio globale, tassi di interesse più alti aiuteranno almeno a fornire un po’ di sollievo al rand.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
