Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) riferisce che i funzionari giapponesi stanno intensificando i loro interventi verbali mentre il cambio USD/JPY si avvicina a 160,00, un potenziale limite nella sabbia. Anche se gli interventi sui cambi potrebbero rallentare la debolezza dello yen, la banca sottolinea che l’aumento dei costi di importazione dell’energia e dei rendimenti globali rimangono forti ostacoli e che un piccolo aggiustamento naturale del tasso di interesse da parte della BoJ segnala solo leggermente meno accomodamento e non un ciclo aggressivo di rialzo dei tassi.
Lo yen è finito sotto pressione nonostante il tono aggressivo della BOJ
“Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha intensificato i suoi avvertimenti sull’intervento mentre il cambio USD/JPY si avvicinava a 160,00, una potenziale soglia di intervento”.
“Gli interventi sui cambi possono rallentare il declino dello yen, ma non possono compensare il doppio colpo derivante dall’aumento dei costi di importazione dell’energia e dall’aumento dei rendimenti obbligazionari globali”.
“Per inciso, la Banca del Giappone ha adeguato la sua stima del tasso di interesse naturale (il livello del tasso di interesse reale che è neutrale rispetto all’attività economica e ai prezzi) in modo leggermente restrittivo”.
“Si stima che il nuovo tasso di interesse naturale sarà compreso tra -0,9% e 0,5% (o tra 1,10% e 2,50% nominale) rispetto al -1,0% e 0,5% precedente (o tra 1,00% e 2,50% nominale).”
“Il piccolo aumento al limite inferiore dell’intervallo segnala un minore accomodamento del margine, ma non un ciclo di rialzo dei tassi più aggressivo”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
