Thu Lan Nguyen di Commerzbank sottolinea che la recente forza dell’euro rispetto al dollaro riflette le aspettative secondo cui la BCE risponderà più rapidamente all’ultimo shock inflazionistico rispetto al 2022. È probabile che l’aumento dei prezzi del petrolio e del gas avrà un impatto sull’inflazione nell’area euro, secondo i dati tedeschi. Nguyen sostiene che ciò limita il ribasso del cambio EUR/USD, mentre resta valida la narrativa attivista della BCE.
Le aspettative della BCE sostengono la resilienza dell’euro
“I dati sull’inflazione di marzo per l’area dell’euro segnano l’inizio dei rapporti dei paesi del G10, che forniscono una prima indicazione dell’impatto della guerra in Iran sull’andamento dell’inflazione. Oggi arriveranno i dati della più grande economia, la Germania. Gli analisti intervistati da Bloomberg si aspettano l’aumento mensile più forte dal 2022.”
“A mio avviso, la reazione ai numeri sarà probabilmente asimmetrica. Se i numeri sono più deboli del previsto, il mercato molto probabilmente minimizzerà questo e citerà possibili fattori una tantum come spiegazione. Dato che i prezzi del petrolio greggio sono più alti di oltre il 50% rispetto a prima della guerra e i prezzi del carburante e del gas naturale sono (a volte) aumentati ancora di più, è difficile immaginare che ciò non si rifletterà in un’inflazione significativamente più alta nel prossimo futuro – se un mese prima o poi, difficilmente avrà un ruolo.” tanto.”
“Tuttavia, se i numeri dovessero rivelarsi ancora più alti del previsto, ciò potrebbe alimentare i timori che l’inflazione aumenterà ancora più bruscamente di quanto il mercato già teme, e di conseguenza spingere le aspettative di aumento dei tassi di interesse ancora più in alto. Ciò dovrebbe dare all’euro una spinta contro il dollaro USA, almeno nel breve termine.”
“Ciò significa che se il mercato non si fosse aspettato una BCE così attivista, il cambio EUR/USD sarebbe sceso molto di più negli ultimi giorni, quando i prezzi del petrolio hanno ripreso la loro tendenza al rialzo e il dollaro ha guadagnato terreno su tutta la linea. Finché questo quadro rimane intatto, il potenziale di ribasso per il cambio EUR/USD dovrebbe rimanere limitato. Tuttavia, una volta che inizierà a crollare – cosa che non escludiamo – bisogna aspettarsi ulteriori oscillazioni al ribasso più forti nel caso di una nuova escalation della guerra.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
