Questa settimana il mercato del lavoro statunitense sarà sotto i riflettori poiché crescono i timori che l’economia possa perdere slancio. Il primo rilascio rilevante avverrà mercoledì con l’ADP Employment Change, che dovrebbe mostrare che il settore privato ha aggiunto 40.000 posti di lavoro a marzo, un rallentamento rispetto ai 63.000 di febbraio.
Le preoccupazioni economiche stanno aumentando in un contesto di segnali più deboli del PIL e di alcune statistiche sottostanti meno ottimistiche, mentre permane l’incertezza sull’impatto delle tariffe statunitensi e della crisi in Medio Oriente.
Il primo importante dato di fatto arriverà mercoledì, quando l’ADP Research Institute pubblicherà il suo rapporto sui cambiamenti occupazionali di marzo. Questi dati forniscono un primo sguardo a quante persone vengono assunte nel settore privato statunitense.
I dati ADP dovrebbero essere considerati una guida generale piuttosto che una previsione esatta, anche se in genere vengono pubblicati pochi giorni prima del rapporto ufficiale sui salari non agricoli (NFP). Potrebbe darti un’idea di dove sta andando il mercato del lavoro, ma non sempre si allinea perfettamente con i numeri del Bureau of Labor Statistics.
Sotto pressione: occupazione, inflazione e strategia della Fed
L’occupazione, insieme alla stabilità dei prezzi, è al centro del doppio mandato della Federal Reserve (Fed) ed è attualmente di nuovo al centro dell’attenzione.
Con l’inflazione che si dimostra persistente, l’attenzione si è spostata sul mercato del lavoro statunitense in seguito alla posizione aggressiva della Fed nella riunione del 18 marzo. Allo stesso tempo, gli investitori monitorano gli sviluppi del conflitto in Medio Oriente, in particolare il suo impatto sui prezzi dell’energia e quindi sull’inflazione futura.
I dati sull’occupazione di questa settimana acquistano importanza in un contesto di incertezza tariffaria, segnali di rallentamento della crescita e inflazione ancora elevata. Il rapporto ADP fornirà una prima indicazione, ma l’attenzione sarà focalizzata sui dati sull’occupazione non agricola di venerdì, che potrebbero svolgere un ruolo cruciale nel definire le aspettative per la prossima mossa della Fed.
Quando verrà pubblicato il rapporto ADP e quale impatto potrebbe avere sull’indice del dollaro USA?
Il rapporto ADP sui cambiamenti occupazionali per marzo sarà pubblicato mercoledì alle 12:15 GMT. Le previsioni indicano un leggero aumento di circa 40.000 posti di lavoro, dopo un leggero aumento di 63.000 posti di lavoro a febbraio.
L’indice del dollaro statunitense (DXY) è ancora forte all’inizio della pubblicazione, scambiando a livelli visti l’ultima volta nel maggio 2025. Questo perché il mercato è cauto a causa delle tensioni in corso in Medio Oriente.
Se il rapporto ADP dovesse risultare superiore alle attese, ciò potrebbe contribuire ad alleviare le preoccupazioni per un rallentamento dell’economia. D’altro canto, un altro dato inferiore alle attese renderebbe probabilmente i mercati ancora più preoccupati per un rallentamento, il che potrebbe rendere la Fed più propensa a tagliare i tassi in un secondo momento.
Pablo Piovano, analista senior di FXStreet, spiega che l’indice del dollaro statunitense (DXY) dovrebbe prima testare nuovamente il suo limite superiore annuale di 100,64 (31 marzo) se lo slancio rialzista dovesse acquisire slancio. Una volta raggiunto questo livello, l’indice potrebbe tentare di testare il massimo di maggio 2025 a 101,98 (12 maggio) prima di raggiungere il massimo settimanale a 104,68 (26 marzo).
“D’altra parte, la rottura al di sotto della SMA chiave a 200 giorni a 98,41 dovrebbe consentire un possibile ritracciamento alla base di febbraio a 96,49 (11 febbraio) prima del minimo del 2026 a 95,55 (27 gennaio)”, ha aggiunto Piovano.
“Gli indicatori di momentum continuano a sostenere la ripresa in corso, con il Relative Strength Index (RSI) sopra il livello di 58 e l’Average Directional Index (ADX) intorno a 35, indicando una tendenza robusta”, conclude Piovano.
Domande frequenti sull’occupazione
Le condizioni del mercato del lavoro sono un elemento chiave nella valutazione della salute di un’economia e quindi un fattore importante nella valutazione valutaria. Un’elevata occupazione o una bassa disoccupazione hanno un impatto positivo sulla spesa dei consumatori e quindi sulla crescita economica e aumentano il valore della valuta locale. Inoltre, un mercato del lavoro molto ristretto – una situazione in cui c’è carenza di lavoratori per coprire i posti di lavoro vacanti – può avere un impatto anche sul tasso di inflazione e quindi sulla politica monetaria, poiché la bassa offerta di lavoro e l’elevata domanda portano a salari più alti.
Il ritmo con cui aumentano i salari in un’economia è di fondamentale importanza per i politici. Un’elevata crescita salariale significa che le famiglie hanno più soldi da spendere, il che in genere porta ad aumenti dei prezzi dei beni di consumo. A differenza delle fonti di inflazione più volatili, come i prezzi dell’energia, la crescita salariale è vista come una componente chiave dell’inflazione sottostante e continua perché è improbabile che gli aumenti salariali vengano invertiti. Le banche centrali di tutto il mondo prestano molta attenzione ai dati sulla crescita dei salari quando prendono decisioni di politica monetaria.
Il peso che ciascuna banca centrale attribuisce alle condizioni del mercato del lavoro dipende dai suoi obiettivi. Alcune banche centrali hanno mandati espliciti legati al mercato del lavoro che vanno oltre il controllo dei livelli di inflazione. La Federal Reserve (Fed), ad esempio, ha il duplice mandato di promuovere la massima occupazione e la stabilità dei prezzi. Nel frattempo, l’unico compito della Banca Centrale Europea (BCE) è quello di mantenere l’inflazione sotto controllo. Ciononostante, e indipendentemente dai mandati, le condizioni del mercato del lavoro sono un fattore importante per i politici a causa della loro importanza come indicatore della salute dell’economia e del suo collegamento diretto con l’inflazione.
Indicatore economico
Cambiamento occupazionale ADP
L’ADP Employment Change è una misura dell’occupazione nel settore privato pubblicata dal più grande elaboratore di buste paga degli Stati Uniti, Automatic Data Processing Inc. Misura la variazione nel numero di persone impiegate nel settore privato negli Stati Uniti. In generale, un aumento dell’indicatore ha un impatto positivo sulla spesa dei consumatori e stimola la crescita economica. Pertanto, un valore elevato è tradizionalmente considerato rialzista per il dollaro statunitense (USD), mentre un valore basso è considerato ribassista.
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Ultima pubblicazione:
Mercoledì 4 marzo 2026, 13:15
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Fonte:
Istituto di ricerca ADP
